2023中國(guó)奶業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高層論壇上，國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利指出，目前整個(gè)奶業(yè)面臨幾大挑戰(zhàn)，包括2022年液態(tài)奶消費(fèi)已出現(xiàn)8年來首次下降，降幅達(dá)8.6%；上游原奶行業(yè)虧損面超過60%，國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系輻射牧場(chǎng)2023年5月奶牛存欄量同比減少3.42%，3000頭以下輻射牧場(chǎng)存欄減少6.28%。

 

　　在此背景下，作為中國(guó)前五大奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商之一的澳亞集團(tuán)也面臨著業(yè)績(jī)承壓的風(fēng)險(xiǎn)，2023年，其綜合虧損凈額約人民幣4.5億元至5億元。

 

 

　　自2022年底掛牌上市以來，澳亞集團(tuán)股價(jià)不斷下行，2月19日，澳亞集團(tuán)股價(jià)創(chuàng)上市以來新低，股價(jià)最低報(bào)1.26港元。

 

　　股價(jià)的低迷或許側(cè)面反映出投資者對(duì)澳亞的業(yè)績(jī)充滿顧慮。從2022年全年來看，澳亞集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為5.63億美元，同比增長(zhǎng)7.8%；凈利潤(rùn)為2339.4萬(wàn)美元，同比減少77.6%，"增收不增利"現(xiàn)象明顯。

 

　　根據(jù)公司的預(yù)警公告，如今這一趨勢(shì)仍在持續(xù)，澳亞集團(tuán)甚至還陷入虧損的泥沼中。近日，澳亞集團(tuán)發(fā)布公告，集團(tuán)預(yù)期截至2023年12月31日止年度將取得綜合虧損凈額約人民幣4.5億元(單位下同)至5億元，而截至2022年12月31日止年度的純利約為1.58億元(2340萬(wàn)美元)。

 

　　據(jù)公告披露，預(yù)期虧損主要原因?yàn)椋镔Y產(chǎn)公允價(jià)值減銷售成本變動(dòng)的虧損(重估虧損)。2023年，澳亞集團(tuán)預(yù)期重估虧損將介于約6.4億元至7億元，而2022年為1.58億元(2340萬(wàn)美元)。

 

　　澳亞集團(tuán)透露，其重估虧損主要?dú)w因于過往12個(gè)月期間的原料奶售價(jià)下降及飼料成本增加及股東貸款及其累計(jì)利息已無(wú)法收回。另外，2023年，澳亞集團(tuán)原料奶及肉牛的平均售價(jià)較2022年分別下降約8.2%及7.6%，導(dǎo)致毛利率下降。

 

　　中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文認(rèn)為澳亞集團(tuán)業(yè)績(jī)虧損的原因主要有以下幾個(gè)方面：

 

　　首先，正如國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利所指出的，當(dāng)前奶價(jià)和成本基本持平，甚至在某些地方成本已經(jīng)高于奶價(jià)，這導(dǎo)致了行業(yè)虧損面超過60%。這對(duì)澳亞集團(tuán)等乳企來說，無(wú)疑帶來了巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。

 

　　其次，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，包括通貨膨脹、供應(yīng)鏈緊張等因素也增加了澳亞集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)成本，從而影響了其盈利狀況。

 

　　再者，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、消費(fèi)者需求的變化以及新興市場(chǎng)的開發(fā)等因素，都會(huì)對(duì)澳亞集團(tuán)的盈利狀況產(chǎn)生影響。

 

　　最后，公司內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)管理、投資決策等因素，也會(huì)導(dǎo)致盈利狀況的變化。

 

　　與此同時(shí)，澳亞集團(tuán)還在公告中指出，面對(duì)極具挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及疲弱的消費(fèi)者需求，集團(tuán)持續(xù)采取有效行動(dòng)以提高經(jīng)營(yíng)效率及降低飼料成本。于2023年下半年，集團(tuán)透過實(shí)施成本節(jié)約措施，實(shí)現(xiàn)毛利率較上半年明顯改善。此外，于該年度，集團(tuán)持續(xù)提高產(chǎn)奶量，并透過其內(nèi)部飼料廠開始飼料加工。

 

　　在盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚看來，成本壓力是導(dǎo)致澳亞集團(tuán)虧損的主要原因之一。澳亞集團(tuán)作為上游乳企，其生產(chǎn)成本可能受到多種因素的影響，如飼料價(jià)格的上漲、勞動(dòng)力成本的增加、運(yùn)輸費(fèi)用的提高等。這些成本的上升直接導(dǎo)致了澳亞集團(tuán)的虧損。

 

　　其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度也是導(dǎo)致澳亞集團(tuán)虧損的原因之一。乳制品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各大品牌都在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。為了保持或擴(kuò)大市場(chǎng)份額，乳企可能需要增加營(yíng)銷投入，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平等。這些都需要大量的資金投入，增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而導(dǎo)致虧損。

 

　　最后，消費(fèi)需求的變化也對(duì)澳亞集團(tuán)的盈利狀況產(chǎn)生了影響。隨著消費(fèi)者對(duì)健康和營(yíng)養(yǎng)的認(rèn)識(shí)提高，他們可能對(duì)乳制品的品質(zhì)和種類有更高的要求。如果乳企不能及時(shí)調(diào)整其產(chǎn)品組合以滿足這些需求，可能會(huì)面臨銷售下滑的風(fēng)險(xiǎn)。澳亞集團(tuán)可能未能及時(shí)跟上市場(chǎng)需求的變化，導(dǎo)致其產(chǎn)品銷售受到一定的影響，進(jìn)而影響了企業(yè)的盈利狀況。

 

　　官網(wǎng)顯示，澳亞集團(tuán)有限公司成立于2009年，是一家于新加坡注冊(cè)成立及存冊(cè)的有限責(zé)任公司，于2022年12月30日在香港聯(lián)交所主板上市。擁有原料奶和肉牛兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)也銷售自有品牌"澳亞牧場(chǎng)"的乳制品。2022年，原料奶和肉牛兩大業(yè)務(wù)分別占公司總收入的87.2%及9.9%。

 

　　近年來，澳亞集團(tuán)毛利率在不斷下滑。據(jù)東方財(cái)富顯示，2019年至2022年，澳亞集團(tuán)的毛利率分別為34.6%、37.1%、33.7%和23.2%。其中原料奶業(yè)務(wù)的毛利率分別為34.3%、36.7%、35.1%和25.4%，下降明顯。

 

　　對(duì)此，澳亞集團(tuán)在2022年財(cái)報(bào)中解釋稱，由于俄烏沖突導(dǎo)致全球范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品、糧食和飼料價(jià)格上漲，連同發(fā)達(dá)國(guó)家公用事業(yè)價(jià)格通脹高企，中國(guó)整個(gè)奶牛養(yǎng)殖業(yè)承受著飼料成本上升的巨大壓力。豆粕、苜蓿、燕麥等進(jìn)口飼料，都出現(xiàn)了兩位數(shù)的價(jià)格上漲，給中國(guó)的奶牛牧場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商帶來了行業(yè)性的大幅利潤(rùn)率收縮。

 

　　飼料成本的上升使得澳亞集團(tuán)的銷售成本也在增加。2019年至2022年，澳亞集團(tuán)的銷售成本分別為24.52億、26.41億、33.11億和39.05億。

 

　　另一方面，澳亞集團(tuán)毛利率走低也與原奶價(jià)格也有著一定聯(lián)系。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至2023年12月底，全國(guó)10個(gè)主產(chǎn)省原料奶銷售均價(jià)為3.66元/公斤，同比下降11.2%；2023年全年均價(jià)為3.83元/公斤，同比下降7.9%。2023年上半年，澳亞集團(tuán)的毛利率僅為16.93％。

 

　　與此同時(shí)，澳亞集團(tuán)的存貨規(guī)模還在逐年走高，2019年至2022年，澳亞集團(tuán)的存貨分別為6.1億、6.7億、10.2億、13億元。

 

　　庫(kù)存擠壓，銷售不暢可能一定程度上會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不斷走低。2020年至2022年，澳亞集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.68、2.63、2.48，存貨周轉(zhuǎn)率在不斷下降。

 

 

　　近年來，奶價(jià)下跌、飼料價(jià)格上漲在一定程度上擠壓了上游企業(yè)的利潤(rùn)，除澳亞集團(tuán)外，西部牧業(yè)、莊園牧場(chǎng)也均處于虧損狀態(tài)。

 

　　1月30日，西部牧業(yè)在2023年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，預(yù)計(jì)2023年度歸母凈利潤(rùn)虧損5000萬(wàn)元到6500萬(wàn)元，而上年同期盈利1298.48萬(wàn)元；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損7250萬(wàn)元~8750萬(wàn)元，而上年同期盈利934.71萬(wàn)元。

 

　　1月31日，莊園牧場(chǎng)在2023年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約虧損6000萬(wàn)元到9000萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)約虧損8400萬(wàn)元到1.15億元。

 

　　對(duì)于虧損原因，西部牧業(yè)和莊園牧場(chǎng)在公告中均提及市場(chǎng)終端需求持續(xù)疲軟和原奶價(jià)格的下跌，飼料成本的增加。

 

　　西部牧業(yè)認(rèn)為，公司年度虧損的原因包括乳制品市場(chǎng)終端需求持續(xù)疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致銷售額和毛利率同比出現(xiàn)下滑。另外，受生鮮乳價(jià)格下跌，養(yǎng)殖成本上漲等因素影響，公司參股的奶牛養(yǎng)殖公司虧損，導(dǎo)致公司投資收益同比減少。

 

　　莊園牧場(chǎng)則在公告中指出，受國(guó)內(nèi)原料奶供需階段性不平衡帶來的原奶價(jià)格下行及奶牛飼料成本居高不下等市場(chǎng)原因，公司牛只估值下降。此外，終端市場(chǎng)需求不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致公司市場(chǎng)投入費(fèi)用持續(xù)擴(kuò)大，銷售費(fèi)用同比有所增加。

 

　　顯然，奶價(jià)下跌，飼料成本上漲、消費(fèi)疲軟等問題持續(xù)困擾上游乳企，那么，面對(duì)這些問題，上游乳企的下一步該如何走？

 

　　柏文喜對(duì)大公快消表示，首先，優(yōu)化成本控制。乳企可以通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、降低原材料成本等方式，來減輕成本壓力。

 

　　其次，加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新。通過研發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量、滿足消費(fèi)者多樣化的需求，來提升自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

　　再次，深化市場(chǎng)拓展。乳企可以積極開發(fā)新的市場(chǎng)，尤其是新興市場(chǎng)，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高盈利能力。

 

　　最后，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。乳企應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)需求、政策變化等因素，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　同時(shí)，乳企也可以考慮通過與其他企業(yè)或機(jī)構(gòu)的合作，共享資源、分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共同應(yīng)對(duì)行業(yè)周期的挑戰(zhàn)。

 

　　江瀚則指出，首先，上游乳企應(yīng)該加強(qiáng)成本控制與優(yōu)化。通過提高生產(chǎn)效率、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、降低采購(gòu)成本等方式來降低生產(chǎn)成本。同時(shí)，還要關(guān)注原材料價(jià)格、勞動(dòng)力成本等因素的變化，及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)。這樣可以降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，提高盈利能力。

 

　　其次，上游乳企需要關(guān)注市場(chǎng)需求的變化，并進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化。根據(jù)消費(fèi)者對(duì)健康、營(yíng)養(yǎng)和品質(zhì)的需求，研發(fā)新的乳制品，如功能性乳制品、有機(jī)乳制品等。通過不斷創(chuàng)新和推出符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，可以吸引更多的消費(fèi)者，提高企業(yè)的市場(chǎng)份額和盈利能力。

 

　　此外，品牌建設(shè)和市場(chǎng)推廣也是關(guān)鍵。加強(qiáng)品牌宣傳和市場(chǎng)推廣，提高品牌知名度和美譽(yù)度，可以吸引更多的消費(fèi)者并提高銷售量。通過廣告宣傳、促銷活動(dòng)等方式提升品牌影響力，有助于乳企在市場(chǎng)中獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。