隨著人們生活水平的提高，餐飲業(yè)的快速發(fā)展，對調(diào)味品的需求也越來越大，醬油作為一種傳統(tǒng)的調(diào)味品，受到了越來越多人的青睞。除了傳統(tǒng)的醬油外，還有海鮮醬油、雞精醬油、菌菇醬油等多種選擇，滿足了不同消費者的需求。

　　而就在調(diào)味品市場發(fā)展前景一片光明的階段，作為“醬茅”的海天味業(yè)卻在經(jīng)歷過“雙標”質(zhì)疑之后，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了前所未有的下滑——營收凈利雙降，產(chǎn)品毛利率下降，多元轉(zhuǎn)型收效甚微，種種“病癥”接踵而來。

　　業(yè)績“支撐”不穩(wěn)，股價下跌

　　今年以來，“醬茅”海天味業(yè)的市值不斷蒸發(fā)，股價更是一路下跌，累計下跌45%左右，近乎腰斬。截至2023年10月23日，海天味業(yè)股價已跌至35.07元?？偸兄档?950.1億元，與2021年海天味業(yè)突破7000億市值相比，市值蒸發(fā)超5000億元。 　　海天味業(yè)表示，影響股價的因素是多方面的，業(yè)績穩(wěn)定增長是對股價最好的支撐，因此公司會全力投入到公司的各項工作和變革中，力求最快速度讓企業(yè)增速企穩(wěn)。用優(yōu)秀的業(yè)績回報投資者的信任。

　　不僅如此，海天味業(yè)在10月16日還發(fā)布了《關(guān)于收到董事長提議回購公司股份的提示性公告》。公告表示，公司董事長龐康提議公司以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份，本次回購資金總額不低于5億元，不超過8億元，所回購的股份用于未來股權(quán)激勵。

　　最高8億元回購計劃到底能不能止住海天味業(yè)的跌勢，香頌資本董事沈萌表示，當股價因為個股投資者情緒原因?qū)е虏▌訒r，回購可以扭轉(zhuǎn)負面情緒繼續(xù)拉低股價，但當市場存在結(jié)構(gòu)性壓力時，個別企業(yè)的回購并不會改變大趨勢。

　　股價的最好支撐是業(yè)績穩(wěn)定增長，但海天味業(yè)的業(yè)績并不是很理想。據(jù)海天味業(yè)發(fā)布2023年半年報顯示，2023年上半年，海天味業(yè)實現(xiàn)營收129.66億元，同比下滑4.19%；實現(xiàn)凈利潤30.96億元，同比下滑8.76%；實現(xiàn)扣非后凈利潤29.70億元，同比下滑9.79%。這是海天味業(yè)自2014年上市以來，首次出現(xiàn)中期收入、凈利雙降的情況。 　　對于業(yè)績不佳，海天味業(yè)指出，公司業(yè)績受多方面因素影響，一方面，市場大環(huán)境、消費需求等仍在快速變化之中，回歸到平穩(wěn)有序狀態(tài)仍需一定周期；另一方面，今年以來公司著力調(diào)節(jié)經(jīng)銷商庫存水平，確保市場整體健康發(fā)展。

　　值得注意的是，截至6月末，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為6756家，報告期內(nèi)凈減少416家，占總經(jīng)銷商數(shù)量的6.16%，東南西北中五個分布區(qū)域均有減少。經(jīng)銷商的減少對于主靠線下渠道的海天味業(yè)來說無疑是一個不小的損傷。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)線下渠道占主營業(yè)務(wù)收入的96.12%，線上渠道僅占比不足4%。在報告期內(nèi)海天味業(yè)有116.18億元主營業(yè)務(wù)收入來自線下渠道，同比下降4.36%；而來自線上渠道的收入僅4.69億元，同比下降12.54%。

　　線上渠道占比過低并不是海天味業(yè)一家的狀況，而是整個調(diào)味品行業(yè)的現(xiàn)象。沈萌指出：“調(diào)味品相對來說主要消費者是中老年為主，這個群體對于電商的使用率相對偏低、更喜歡傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道。”

　　業(yè)績下滑的開始——“雙標門”，為求發(fā)展嘗試多品類布局

　　海天味業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤雙雙下降是從去年第三季度開始的，時間處于海天味業(yè)陷入“雙標門”之后。

　　2022年9月底，網(wǎng)友在社交平臺曬出在國外購買的海天醬油與國內(nèi)醬油的標準不一樣，引發(fā)了廣泛關(guān)注。同年10月5日，海天味業(yè)對近期產(chǎn)品添加劑爭議以及國內(nèi)外“雙標”問題進行回應(yīng)。 　　同日，中國調(diào)味品協(xié)會也發(fā)布聲明稱，國慶節(jié)期間，一則關(guān)于海天醬油等產(chǎn)品國內(nèi)外“雙標”的傳言在網(wǎng)上瘋傳，對節(jié)日餐飲業(yè)和調(diào)味品市場造成嚴重影響。此次事件的發(fā)生，對中國調(diào)味品的生產(chǎn)和市場造成了不良影響，我們對此深表遺憾，并支持因輿情受到影響的調(diào)味品企業(yè)依法維權(quán)，追究網(wǎng)絡(luò)造謠者的法律責任。

　　此外，海天味業(yè)還解釋稱，由于每個國家和地區(qū)的食品法規(guī)標準不盡相同，對應(yīng)的產(chǎn)品標識也有不同，說是一國一標也不過分。隨著多元化消費需求，無論是國內(nèi)客戶還是國外經(jīng)銷商都會經(jīng)常提出定制產(chǎn)品的需求，定制化產(chǎn)品必然帶來產(chǎn)品標識越來越多，有的品質(zhì)不一樣，有的品名不一樣，但都需要在符合法律法規(guī)的前提下才能個性化。

　　雖然“雙標門”輿論已經(jīng)及時澄清，但是海天味業(yè)還是不可避免的受到了影響，在銷售端的影響尤為明顯。據(jù)Sandalwood紫檀數(shù)據(jù)中國電商監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022年10月海天味業(yè)醬油產(chǎn)品主要電商平臺的銷售額相比2021年同期下降32%，失去線上市占率第一的位置。

　　為了破除困境，海天味業(yè)開始嘗試多品類布局，不斷開拓醬油、蠔油和調(diào)味醬以外的新品類。比如火鍋底料等復(fù)合調(diào)味料、發(fā)酵果蔬汁飲料胡蘿卜汁、預(yù)制菜產(chǎn)品等。甚至“另辟蹊徑”，跨界推出“醬油冰淇淋”產(chǎn)品。

　　但結(jié)果顯而易見，海天味業(yè)的多品類布局仍不算成功。據(jù)半年報顯示，2023年上半年，海天味業(yè)的主要營收仍然來自醬油和蠔油，代表多元化產(chǎn)品的其他業(yè)務(wù)，上半年的營收僅占收入的比例為14.52%。

　　正如海天味業(yè)是調(diào)味品行業(yè)的頭部企業(yè)，各行各業(yè)也都有自己的頭部企業(yè)。海天味業(yè)用自己的“兼職”和已經(jīng)在行業(yè)中“身經(jīng)百戰(zhàn)”的老牌企業(yè)競爭市場，是一個漫長而又艱難的過程，需要海天味業(yè)長期的堅持與努力。