中國(guó)首批以人民幣計(jì)價(jià)，并向境外投資者全面開(kāi)放的期權(quán)品種“原油期權(quán)”周一在上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心(下稱，上期能源)正式掛牌交易。截至上午收盤，原油期權(quán)成交2004手，成交金額2559萬(wàn)元，持倉(cāng)量1499手。業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)全球第二大原油消費(fèi)國(guó)，以及全球第一大原油進(jìn)口國(guó)，原油期權(quán)的掛牌上市，不僅將為中國(guó)原油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更豐富多樣化和精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管控工具，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，更將提升中國(guó)煉油行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)體系中的地位與作用。

　　中國(guó)首批以人民幣計(jì)價(jià)并向境外投資者全面開(kāi)放的期權(quán)品種，“原油期權(quán)”6月21日在上海期貨交易所子公司上海國(guó)際能源交易中心正式掛牌交易（上海國(guó)際能源交易中心供圖）

　　原油期權(quán)合約標(biāo)的物為1000桶原油期貨合約，合約類型包括看漲和看跌兩類期權(quán)，交易單位為1手原油期貨合約，每桶以人民幣計(jì)價(jià)，最小變動(dòng)價(jià)位為每桶0.05元(人民幣，下同)，行權(quán)方式為“美式”。

　　上海期貨交易所黨委書記、理事長(zhǎng)，上海國(guó)際能源交易中心董事長(zhǎng)姜巖介紹，原油期貨自2018年上市以來(lái)，為實(shí)體企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供了切實(shí)可靠、穩(wěn)定有效的場(chǎng)所，市場(chǎng)功能得到較好發(fā)揮，在此背景下，上市基于原油期貨合約的原油期權(quán)可謂水到渠成。他相信，作為上期能源首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的期權(quán)品種，原油期權(quán)的上市將形成對(duì)原油期貨市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，該期權(quán)品種有助于進(jìn)一步完善中國(guó)實(shí)體企業(yè)避險(xiǎn)體系，提升原油產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理上的效率和精度。

　　石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副秘書長(zhǎng)、信息與市場(chǎng)部主任祝昉表示，去年中國(guó)原油表觀消費(fèi)量達(dá)7.36億噸，原油進(jìn)口量錄5.41億噸，中國(guó)的原油對(duì)外依存度高達(dá)73.5%。他續(xù)稱，原油價(jià)格波動(dòng)劇烈，但中國(guó)又需要大量進(jìn)口原油，煉油企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求巨大而迫切，原油期權(quán)的上市，可進(jìn)一步豐富原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高煉油企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，并在推動(dòng)原油產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，提升中國(guó)煉油行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)體系中的地位與作用。

　　利企業(yè)套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

　　記者留意到，在不少產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)眼中，原油期權(quán)的上市亦符合市場(chǎng)實(shí)際需求及行業(yè)期待。中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司總經(jīng)理火金三認(rèn)為，公司作為中國(guó)原油市場(chǎng)的重要參與者，未來(lái)可充分利用“兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”，積極開(kāi)拓原油、成品油、天然氣、化工品等國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)，并借助原油期貨的“套期保值”功能，有效規(guī)避原油價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“中國(guó)是全球航煤消費(fèi)第二大國(guó)，2008年至2018年，中國(guó)航煤消費(fèi)年均增速達(dá)11%。”中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)潘億新坦言，在航空公司總成本中，航空煤油成本的占比約30%，因此航空企業(yè)對(duì)原油價(jià)格有很強(qiáng)的避險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理需要，“原油期權(quán)的上市，將為航空運(yùn)輸企業(yè)提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升全行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)中國(guó)涉油企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)體系中的作用和地位”。

　　華泰期貨首席原油分析師潘翔對(duì)上述觀點(diǎn)表示認(rèn)同，較之期貨期權(quán)損益具有“非線性”特征，企業(yè)借助期權(quán)“套期保值”，不僅可對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，更能能獲取價(jià)格上漲或下跌所帶來(lái)的潛在收益。他補(bǔ)充說(shuō)，由于期權(quán)買方僅需支付“權(quán)利金”，而期貨“套期保值”必須繳納一定比例的“保證金”，因此通過(guò)期權(quán)買方“套期保值”的企業(yè)無(wú)需憂慮追加“保證金”的風(fēng)險(xiǎn)，特別是在價(jià)格波動(dòng)劇烈的情況下，對(duì)企業(yè)的資金占用較低。

　　上期能源提供的數(shù)據(jù)顯示，2020年上海原油期貨累計(jì)成交4158.58萬(wàn)手，累計(jì)成交額11.96萬(wàn)億元;具體看，一般法人和境外客戶日均持倉(cāng)占比分別升至42%和25%左右;累計(jì)交割8515.9萬(wàn)桶，是2019年的4.8倍。