國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)收錄54.76萬(wàn)億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)2.7%。同期，規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額27204.3億元，同比下降1.1%;其中，5月規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.1%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師于衛(wèi)寧介紹，有效需求不足、工業(yè)品價(jià)格下降，以及短期因素波動(dòng)等，是企業(yè)利潤(rùn)同比有所下降的主因，但企業(yè)毛利潤(rùn)、營(yíng)收仍保持增長(zhǎng)。分析稱，受內(nèi)需不振、工業(yè)領(lǐng)域物價(jià)水平偏低，及高溫等季節(jié)性因素影響，工業(yè)生產(chǎn)短期恐難大幅改善，鑒于傳統(tǒng)工業(yè)部門供需缺口可能走闊，企業(yè)效益持續(xù)恢復(fù)仍有賴更多政策扶持。

近一年規(guī)模工業(yè)企業(yè)月累計(jì)營(yíng)收和利潤(rùn)總額同比增速一覽（大公網(wǎng)記者倪巍晨制圖）

　　前五個(gè)月，規(guī)模工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)、股份制企業(yè)利潤(rùn)總額分別為8709.5億元、20170.7億元，同比各下降7.4%和1.5%。同期，私營(yíng)企業(yè)、外商和港澳臺(tái)投資企業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)3.4%、0.3%，各較全部規(guī)模工業(yè)平均水平高4.6和1.4個(gè)百分點(diǎn)，分別拉動(dòng)全部規(guī)模工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)0.9和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓觀察到，5月規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較4月下降12.1個(gè)百分點(diǎn)，跌幅為去年10月以來(lái)最大，預(yù)示企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力有所增加。短期外部環(huán)境沖擊、PPI持續(xù)走低，及有效需求不濟(jì)等，是上月企業(yè)利潤(rùn)下降的主因，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益實(shí)現(xiàn)全面恢復(fù)尚需時(shí)日。他并指，首五月工業(yè)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)為20.8天、應(yīng)收賬款平均回收期超70天，均高于去年同期水平，表明工業(yè)部門資產(chǎn)周轉(zhuǎn)承壓，部分行業(yè)資金回款壓力或與地方政府財(cái)力有限關(guān)系密切。

　　工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)

　　當(dāng)前有效內(nèi)需仍相對(duì)偏弱。華福證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師秦泰分析，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)磨底，可能已對(duì)汽車等耐用品消費(fèi)回升態(tài)勢(shì)形成一定壓制;與此同時(shí)，受地方隱性債加速化解影響，傳統(tǒng)基建增長(zhǎng)受限，加之房地產(chǎn)周期偏弱，共同指向投資內(nèi)需增速不高。此外，工業(yè)企業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)的偏弱，顯示企業(yè)中期生產(chǎn)信心仍受內(nèi)需偏弱的壓制。

　　于衛(wèi)寧補(bǔ)充說(shuō)，今年以來(lái)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，首五月裝備制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.2%，拉動(dòng)全部規(guī)模工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。同期，航天、航空、航海等“中國(guó)三航”產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，帶動(dòng)鐵路船舶航空航天行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)56%;飛機(jī)制造、航天器及運(yùn)載火箭制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)120.7%和28.6%，帶動(dòng)航空航天相關(guān)設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)68.1%;此外，海洋經(jīng)濟(jì)大力發(fā)展背景下，船舶及相關(guān)裝置制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)85%。

　　馬泓認(rèn)為，前五個(gè)月制造業(yè)利潤(rùn)增速同比增長(zhǎng)5.4%，高出整體規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速6.5個(gè)百分點(diǎn)，為規(guī)模工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了最主要貢獻(xiàn)。另一方面，今年各地均加大力度推動(dòng)“兩新”政策落地實(shí)施，首五月智能消費(fèi)設(shè)備制造、其他家電器具制造、家用廚房電器具制造等行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)101.5%、31.2%和20.7%，表明消費(fèi)品“以舊換新”政策加力擴(kuò)圍效果顯著。

　　降息窗口短期或開啟

　　展望未來(lái)，馬泓指出，當(dāng)前工業(yè)領(lǐng)域物價(jià)水平仍處低位，加之有效內(nèi)需不振及高溫等季節(jié)性因素，二季度末和三季度初工業(yè)生產(chǎn)開工狀況恐難樂觀，考慮到本季商品房去庫(kù)存速度有所放緩，傳統(tǒng)工業(yè)部門供需或擴(kuò)大，企業(yè)效益的持續(xù)恢復(fù)仍有賴更多政策扶持。

　　政策方面，秦泰坦言，下半年中國(guó)出口仍存在較大不確定性，促進(jìn)有效內(nèi)需特別是耐用品消費(fèi)需求是當(dāng)務(wù)之急，而房地產(chǎn)周期驅(qū)動(dòng)的居民債務(wù)周期，則是商品消費(fèi)的重要決定變量。鑒于地方隱性債加速化解對(duì)“穩(wěn)匯率”和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)有積極作用，不排除人民銀行近期再度降息10個(gè)基點(diǎn)來(lái)穩(wěn)定樓市預(yù)期的可能性，且中央財(cái)政擴(kuò)張或是下半年增量政策的主要來(lái)源。

　　于衛(wèi)寧強(qiáng)調(diào)，前五個(gè)月規(guī)模工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比雖有所下降，但企業(yè)毛利潤(rùn)和營(yíng)收保持增長(zhǎng)，為企業(yè)下階段盈利恢復(fù)創(chuàng)造了有利條件。下階段將深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，實(shí)施好“更加積極有為”的宏觀政策，著力做強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，扎實(shí)推進(jìn)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)打下穩(wěn)固基礎(chǔ)。