圖：人工智能的應用愈來愈普及，對工作崗位的沖擊也成為了社會熱門探討的話題。

　　2025年春節(jié)以來，DeepSeek成為影響市場的重要邏輯。本篇報告從微觀、中觀、宏觀三大視角分析AI（人工智能）應用的廣泛程度、對工作崗位的潛在沖擊，以及對美國經(jīng)濟的長期影響。

　　自2022年ChatGPT發(fā)布以來，美國科技企業(yè)資本開支進入快車道。2024年三季度，美股七巨頭資本開支規(guī)模達到661億美元，同比增速高達57.8%，AI基礎設施、云計算、智能算法是重要領(lǐng)域。與此同時，英偉達作為AI產(chǎn)業(yè)鏈的硬件提供方，其數(shù)據(jù)中心收入節(jié)節(jié)攀升，2024年三季度達308億美元，同比達112%，是2022年同期收入的7倍。

　　DeepSeek之所以能對全球市場形成沖擊，正是因為其“成本低、效率高”的特征動搖了市場對于美股頭部科技公司大規(guī)模資本開支的信心。

　　微觀視野：職場之外的滲透率更高

　　隨著AI技術(shù)進步，投資力度加碼，微觀視角下美國AI滲透率大幅提升。

　　1）當前美國AI滲透率處于什么水平？職場AI滲透率可能在20%至40%之間。當前市場上有多種針對企業(yè)AI滲透率的調(diào)查，且可分為針對企業(yè)層面及針對員工層面的調(diào)查，前者調(diào)查的AI滲透率普遍在5%至40%之間，后者調(diào)查的AI滲透率在20%至40%之間。

　　2）美國在工作之外的AI滲透率可能超過職場中的應用。在工作之外，圣路易斯聯(lián)儲研究認為2024年生成式AI滲透率已經(jīng)達到34%，高于其對于工作場合滲透率的調(diào)查（27%）。雖然滲透率數(shù)字不一定準確，但這意味著當前AI在工作之外的應用可能遠高于工作之時。

　　3）2023年-2024年，美國AI滲透率的增速可能超過70%。在企業(yè)層面，根據(jù)美國商會數(shù)據(jù)，2023-2024年美國企業(yè)AI滲透率提升幅度為73%，美國普查局的BTOS調(diào)查顯示2024年2月-2024年9月間的年化增速為78.4%。在員工層面，皮尤研究中心（Pew）數(shù)據(jù)表明2023年3月-2024年2月間滲透率從8%提升至20%，增長145%。

　　中觀視野：就業(yè)影響出現(xiàn)冷熱不均

　　中觀視角下，美國哪些企業(yè)應用AI較多？哪些行業(yè)應用AI較多？

　　信息業(yè)、專業(yè)服務、金融地產(chǎn)是美國企業(yè)應用AI最廣泛的行業(yè)，而餐飲住宿是應用AI最少的行業(yè)之一。小型企業(yè)和大型企業(yè)應用AI更多，顯示AI應用的“廣泛度”還有很大提升空間?？紤]到樣本數(shù)量、覆蓋面，筆者主要采用美國普查局的BTOS調(diào)查，以及實時人口調(diào)查數(shù)據(jù)。根據(jù)美國普查局數(shù)據(jù)，信息業(yè)、專業(yè)科學業(yè)、教育服務領(lǐng)域應用AI的比例最大，分別為18.1%、12%、9.1%，遠高于5%的整體比例（企業(yè)數(shù)量加權(quán)）；從員工角度出發(fā)，美國應用生成式AI的員工比重最大的行業(yè)為信息服務（56.2%）、金融地產(chǎn)（40.5%）、專業(yè)商業(yè)服務（34.9%）。

　　AI與員工之間的關(guān)系是替代還是強化？從以下三方面來看，當前AI對于工作任務的替代性可能強于就業(yè)。

　　1）從用途出發(fā)，當前AI使用更多在于強化工作效能，而非自動化。根據(jù)美國普查局的BTOS調(diào)查，美國企業(yè)對于AI的應用主要集中在營銷自動化、聊天機器人、自然語言處理等（企業(yè)數(shù)量加權(quán)）。進一步看，根據(jù)Claude模型開發(fā)商Anthropic的報告，在AI運行任務中，57%的使用是在強化人類能力（Augmentation），43%的使用旨在自動化（Automation），即AI的使用更多以與人類協(xié)作為主，參與諸如學習、任務迭代的工作，而非替代人類。

　　2）AI對于任務（Tasks）的替代要遠遠高于就業(yè)。根據(jù)美國普查局的BTOS調(diào)查，在使用AI的企業(yè)中，27%的企業(yè)將任務替代。其中，84.6%的企業(yè)替代了小部分任務，13%的企業(yè)替換了中等數(shù)量的任務。同口徑下，僅有2.8%的美國企業(yè)在過去6個月內(nèi)出現(xiàn)因為AI的就業(yè)下降，遠低于27%的企業(yè)替代任務比重。但是，美國普查局BTOS對于AI替代任務、就業(yè)的調(diào)查有一個共同點，就是隨著時間的推移，AI替代任務、就業(yè)的影響可能會逐步增強。

　　3）AI對企業(yè)的影響主要體現(xiàn)為訓練員工應用AI，也能印證其對就業(yè)影響不大。根據(jù)BTOS調(diào)查，在應用AI的企業(yè)中，50%的美國企業(yè)并未采取任何變化，顯示AI的應用仍然處于相對初步的階段。但是，20.8%的企業(yè)對現(xiàn)有員工進行了使用AI的訓練，19.7%的企業(yè)發(fā)展出了新的工作流程（Workflow）。

　　展望未來，AI對于就業(yè)的影響很可能是冷熱不均的，涉及重復性任務或文檔處理的崗位將因AI效率提升而出現(xiàn)就業(yè)需求下降，如辦公行政職業(yè)、部分銷售相關(guān)職業(yè)、法律助理；需復雜技術(shù)整合或?qū)I(yè)判斷的崗位則將因AI技術(shù)發(fā)展而需求上升，如軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)庫管理。

　　以商業(yè)與金融職業(yè)為例，理賠調(diào)整員、車險評估師的工作在更大程度上可由AI“自動化”，就業(yè)可能出現(xiàn)收縮。對于金融和投資分析師來說，長期投資仍需人類分析師綜合宏觀經(jīng)濟、政策、行業(yè)動態(tài)等復雜變量，AI僅作為輔助工具。因此，盡管AI提升數(shù)據(jù)處理效率，金融投資分析師將在未來10年出現(xiàn)9.5%的就業(yè)增長，高于全行業(yè)平均4%的增速。

　　宏觀視野：GDP提振效果并不顯著

　　根據(jù)上文分析，AI的投資、滲透率提升如火如荼，對就業(yè)結(jié)構(gòu)將有較大的沖擊，從總量上來說，AI對經(jīng)濟的影響有多大？根據(jù)不同來源的測算，AI的使用的確可以大幅增強生產(chǎn)效率，在編程、內(nèi)容生成、研發(fā)效率、運營效率方面的提升非常顯著，如2023年微軟研究顯示AI工具Copilot可以將編程效率提升126%，2024年BIS研究說明生成式AI將編程效率提升了55%，不同調(diào)查、研究之間的差距雖然很大，但微觀上AI的確可能對生產(chǎn)率形成較大提升。

　　宏觀視角下，從GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）支出法、勞動生產(chǎn)率兩方面來看，AI對美國經(jīng)濟的推動已經(jīng)有初步體現(xiàn)，但效果尚不顯著。

　　1）雖然2022年以來數(shù)據(jù)中心建造支出快速提升，但占GDP比重不大，其他AI投資相關(guān)增速并不高，與1990年代不同。上文提到，2022年以來，美國以七巨頭為代表的科技企業(yè)資本開支大幅度增加。其中，數(shù)據(jù)中心的投資對應數(shù)據(jù)中心的建筑支出出現(xiàn)上升，兩者趨勢有一定相似。但是，建筑投資占美國GDP比重非常小，數(shù)據(jù)中心建筑支出占辦公建筑支出三分之一左右，而辦公建筑投資僅占美國GDP約0.3%左右，也就是說數(shù)據(jù)中心建筑投資可能只占美國GDP僅0.1%左右。除此之外，美國與AI投資相關(guān)的還有電腦、通信設備投資及軟件投資，但這三者占美國GDP比重也僅不到4%，2022年以來增速提升并不顯著。

　　2）根據(jù)AI提升工作效率的微觀特征，AI對經(jīng)濟的作用主要在于提升勞動生產(chǎn)率（Output per hour），但生產(chǎn)率增速提升空間還較大。2019年以來，美國勞動生產(chǎn)率增速平均1.9%左右，高于2007-2019年1.5%的平均，但是相較于1990-2000年與2000-2007年間2.2%、2.7%的增速還有較大距離，但AI對生產(chǎn)率的提升效果可以通過兩方面初步觀察到，一是相較于2007-2019年，2019-2023年間勞動生產(chǎn)率增速提升的主要推動力來自于全要素生產(chǎn)率（TFP），對應AI提升生產(chǎn)效率；二是根據(jù)芝加哥聯(lián)儲數(shù)據(jù)，在2019年四季度至2024年二季度期間，對美國勞動生產(chǎn)率增速貢獻較大的行業(yè)主要為住房、數(shù)據(jù)處理、互聯(lián)網(wǎng)出版信息業(yè)，計算機系統(tǒng)設計服務、電腦系統(tǒng)設計、其他零售服務，其中許多行業(yè)與AI技術(shù)的應用和線上零售轉(zhuǎn)型相關(guān)。

　　（趙偉為申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家，陳達飛為首席宏觀分析師）