圖：香港樓市正從低谷逐步回暖，市場(chǎng)信心正在穩(wěn)步重建。

　　過(guò)去幾個(gè)月，筆者出席飯局或朋友聚會(huì)時(shí)，常會(huì)有人向筆者詢(xún)問(wèn)樓市動(dòng)向及對(duì)未來(lái)的看法，但不是每次都能夠令對(duì)方感覺(jué)到滿(mǎn)意，縱使有很多有力的理?yè)?jù)也是徒然。究其原因，任何討論都必須考慮個(gè)人背景及經(jīng)歷，否則終究也只能各說(shuō)各話(huà)，大家都得不到有用的建議。

　　如果跟一些重倉(cāng)投資者討論，就更容易了解箇中的問(wèn)題。因?yàn)樗麄兇蠖嗍窃跇鞘懈叻迤诮璧拖①J款大舉買(mǎi)樓，當(dāng)時(shí)資產(chǎn)估值高企，銀行融資環(huán)境寬松，讓他們得以用杠桿作大規(guī)模投資。但近年樓價(jià)下跌，高息環(huán)境加上本業(yè)生意受挫，不少人陷入財(cái)務(wù)困境。對(duì)這類(lèi)投資者而言，無(wú)論筆者如何分析經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇或市場(chǎng)利好因素，例如息口下調(diào)或旅客數(shù)字回升，他們也不會(huì)接受。壓力令他們往往滿(mǎn)載負(fù)能量，每事都很難以樂(lè)觀(guān)的語(yǔ)調(diào)來(lái)討論，因此筆者通常以輕松的語(yǔ)氣回應(yīng)，讓聚會(huì)氣氛更輕松。

　　租金回報(bào)可觀(guān) 遠(yuǎn)超定存

　　反觀(guān)早已清倉(cāng)的投資者，情況則截然不同。他們手持充裕現(xiàn)金，過(guò)去數(shù)年因市場(chǎng)不穩(wěn)而選擇穩(wěn)守定期存款，財(cái)務(wù)狀況從容不迫。隨著市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)變，資金流入香港，銀行同業(yè)拆息逐步回落，這些投資者開(kāi)始重新配置資產(chǎn)，將資金從低回報(bào)的定存轉(zhuǎn)向其他投資渠道。當(dāng)前樓市對(duì)他們尤具吸引力，住宅物業(yè)價(jià)格累跌三成，工商物業(yè)跌幅更高達(dá)五至六成，但租金回報(bào)穩(wěn)中有升，遠(yuǎn)超定存收益。

　　這類(lèi)投資者對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面消息，如經(jīng)濟(jì)尚未完全穩(wěn)定或樓市未見(jiàn)底的論調(diào)，表現(xiàn)出較從容。資金在手使其對(duì)投資環(huán)境更具信心，視野亦更為開(kāi)闊，傾向以理性視角評(píng)估市場(chǎng)前景。

　　上月中筆者于公司舉辦的樓市分析會(huì)上指，下半年樓價(jià)有望回升5%，并列舉多項(xiàng)支撐因素：香港經(jīng)濟(jì)逐步?復(fù)蘇、訪(fǎng)港旅客數(shù)字顯著增長(zhǎng)、息口環(huán)境趨向?qū)捤?，以及外?lái)人才與留學(xué)生持續(xù)增加帶動(dòng)的住房需求。隨后，國(guó)際投行摩根士丹利發(fā)布報(bào)告，預(yù)測(cè)香港樓市將進(jìn)入上升周期；凱基亦同樣看好今年的樓市表現(xiàn)。這些跡象顯示，香港樓市正從低谷逐步回暖，市場(chǎng)信心正在穩(wěn)步重建。投資者若成功把握轉(zhuǎn)角在即的時(shí)機(jī)，很快就可以看到豐收的日子。

　?。ㄗ髡邽槔伍w地產(chǎn)總裁）