圖：發(fā)展商今年積極推盤(pán)且成交量持續(xù)攀升，有助二手樓價(jià)回穩(wěn)。

　　今年以來(lái)，恒生指數(shù)累升逾兩成，近期更突破25000點(diǎn)，創(chuàng)近三年半高位，主要受惠于企業(yè)盈利改善及資金回流。相比之下，本港二手樓價(jià)仍跌近1%，表現(xiàn)相對(duì)滯后。

　　隨著股市上升帶動(dòng)財(cái)富效應(yīng)，不少投資者資產(chǎn)賬面增值，能夠增加消費(fèi)和投資意愿。部分投資者開(kāi)始考慮將資金由波動(dòng)較高的股市，轉(zhuǎn)投較穩(wěn)定的實(shí)物資產(chǎn)如物業(yè)，以分散風(fēng)險(xiǎn)并鎖定回報(bào)，進(jìn)一步推動(dòng)樓市升溫。

　　發(fā)展商推盤(pán)信心轉(zhuǎn)強(qiáng)，今年上半年一手市場(chǎng)成交量創(chuàng)下六年新高，吸引大批投資者及大手客入市，有些買(mǎi)家亦原本由買(mǎi)一間變買(mǎi)兩間，租客亦變買(mǎi)家。有發(fā)展商亦指出，近期股市走勢(shì)向好，投資氣氛轉(zhuǎn)好帶動(dòng)投資者入市。財(cái)富效應(yīng)使人更樂(lè)于進(jìn)行大額開(kāi)支，例如提早置業(yè)、升級(jí)換樓，甚至買(mǎi)車、裝修或外游消費(fèi)。

　　翻查過(guò)去十年市場(chǎng)數(shù)據(jù)，港股與樓市走勢(shì)雖非完全同步，惟整體趨勢(shì)仍見(jiàn)關(guān)聯(lián)。2016至2017年及2019年均曾出現(xiàn)“股樓齊升”局面，尤以2017年最為顯著——當(dāng)年恒指累計(jì)升幅達(dá)36%，冠絕全球主要股市，同年中原城市領(lǐng)先指數(shù)亦上升近13%，反映投資氣氛熾熱，資產(chǎn)市場(chǎng)全面受惠。

　　踏入2020年后，在中美貿(mào)易摩擦加劇及美國(guó)進(jìn)入加息周期等因素影響下，資金成本上升，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，股市與樓市隨即雙雙回落，顯示宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)變對(duì)兩大資產(chǎn)市場(chǎng)均構(gòu)成壓力。至于2024年，情況出現(xiàn)背馳：恒指反彈近18%，樓價(jià)卻跌足6.5%，錄得連續(xù)第三年下跌，呈現(xiàn)“股旺樓弱”格局，亦顯示樓市正處于調(diào)整周期，未必再能單靠股市帶動(dòng)。

　　經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步?復(fù)蘇 二手料止跌回穩(wěn)

　　踏入2025年，形勢(shì)漸見(jiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，恒指市場(chǎng)氣氛明顯回暖。與此同時(shí)，銀行拆息回落至3厘以下，供樓負(fù)擔(dān)減輕，加上特區(qū)政府去年全面撤辣，各類人才來(lái)港，釋放本地剛性需求及非本地買(mǎi)家潛力。發(fā)展商趁勢(shì)積極推盤(pán)，新盤(pán)銷售反應(yīng)理想，成交量持續(xù)攀升。若本地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步?復(fù)蘇，預(yù)期二手樓價(jià)有望于下半年止跌回穩(wěn)，甚至出現(xiàn)輕微反彈，逐步收窄與股市表現(xiàn)的差距，未來(lái)不排除迎來(lái)新一輪“股樓雙升”局面。

　?。ㄗ髡邽橹性禺a(chǎn)亞太區(qū)副主席兼住宅部總裁）