中國宏橋（01378）去年淨利潤躍升95.2%至223.72億元，展現(xiàn)強勁增長。這主要源于產(chǎn)品量價齊升，鋁合金、氧化鋁價格上漲且銷量穩(wěn)增，同時原材料成本下降，推動毛利率從15.7%攀升至27%。截至去年底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達447.70億元，同比增41.1%，經(jīng)營現(xiàn)金流入淨額339.83億元，經(jīng)營能力突出。

　　完善的產(chǎn)業(yè)布局是業(yè)績增長核心。宏橋構(gòu)建鋁產(chǎn)業(yè)鏈完整閉環(huán)，從上游原料掌控到下游市場拓展一體化運營。鋁合金銷量持續(xù)上升，氧化鋁產(chǎn)量價格雙突破，鋁合金加工產(chǎn)品銷量增幅達32.1%。同時，公司加速智能工業(yè)轉(zhuǎn)型，加大研發(fā)與智能化投入，提升全球競爭力。

　　面對政策導向，宏橋前瞻性明顯。工信部等十部門提出鋁產(chǎn)業(yè)集聚化、高端化、綠色化發(fā)展方向，宏橋積極響應(yīng)，一方面聚焦高端鋁合金研發(fā)，滿足航空航天等高端制造需求；另一方面推進再生鋁回收，優(yōu)化產(chǎn)能布局，提高清潔能源占比，引領(lǐng)行業(yè)綠色發(fā)展。

　　市場估值上，標準普爾因宏橋杠桿與流動性改善，將其信貸評級上調(diào)至“BB”，展望穩(wěn)定，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，股價具備上漲空間。盡管美國關(guān)稅導致股價波動，市場恐慌或被高估。宏橋股價三次筑底后上漲，近期從16元跌至12元后反彈，基于基本面，可在13元吸納，目標價16元，跌破12元止蝕。該股上周四收報13.28元，升0.4元，升幅3.1%。

　　（作者為香港股票分析師協(xié)會理事，未持有此股）