圖：中移動（00941）

　　美國關(guān)稅大戲尚在上演，港股驚魂未定，上周港股震蕩反彈，避險情緒下，黃金價格大漲，投資策略宜保守為主。黃金可以作為其中之一條投資主線，穩(wěn)健并代表未來發(fā)展方向的公司也可作為另一項投資選擇，比如中國移動（00941），作為中國的頭部運營商，憑借穩(wěn)定的基本面，中國移動在本輪下跌中迅速反彈，公司目前正加速從通信運營商向“AI＋算力”生態(tài)領(lǐng)軍者轉(zhuǎn)型，通過構(gòu)建“云智算”新基座與AI全棧服務(wù)能力，有望開辟AI新業(yè)態(tài)形成發(fā)展新動力。

　　全球人工智能熱潮發(fā)展趨勢確定，中國移動作為通信行業(yè)的頭部企業(yè)，擁有全球最大5G網(wǎng)絡(luò)（基站超190萬）＋領(lǐng)先智算集群（2025年34EFLOPS）＋10億用戶數(shù)據(jù)，形成AI落地天然場景，目前正以“算力工廠＋網(wǎng)路樞紐＋算網(wǎng)智腦”重構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施，重點布局推理算力，算力網(wǎng)絡(luò)全面升級，形成超大規(guī)模智算集群，2024年智算規(guī)模增長189%。

　　今年算力投資373億元

　　積極部署下，公司未來將通過AI＋DICT為政企業(yè)務(wù)增添新動能，通過模型即服務(wù)為移動云業(yè)務(wù)增添新動能，通過科技創(chuàng)新為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)賦能。AI場景應(yīng)用和FTTR升級將成為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的新業(yè)態(tài)個人市場，2024年，公司移動客戶總數(shù)達10.04億戶，較年初淨(jìng)增0.13億戶，其中5G網(wǎng)絡(luò)客戶數(shù)達到5.52億戶，較年初淨(jìng)增0.88億戶，滲透率達到55.0%；隨著AI飛速發(fā)展，應(yīng)用場景不斷下沉，公司通過“連接＋應(yīng)用＋權(quán)益＋硬件”融合拓展，個人業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展機遇；此外，公司還以“AI＋智家”和“千兆＋FTTR”引領(lǐng)智家服務(wù)升級，家庭市場有望保持良好增長。公司在2025年算力投資373億元，智算占比超80%，推理算力需求驅(qū)動彈性擴容，在人工智能浪潮持續(xù)下，公司預(yù)計2030年AI流量占比預(yù)計達64%，支撐“人機物”全域即時交互，形成AI驅(qū)動第二曲線發(fā)展。

　　股息超5% 高分紅價值凸顯

　　此外，公司高分紅凸顯價值，2024年派息率73%，股息率超5%，計劃從2024年起，三年內(nèi)以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提升至當(dāng)年股東應(yīng)占利潤的75%以上，PE僅12倍，顯著低于科技巨頭均值，防御性與成長性兼?zhèn)洌岁P(guān)注公司AI領(lǐng)域的發(fā)展前景。

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