圖：華潤啤酒成為市場避險之選。圖為旗下雪花啤酒。

　　特朗普引發(fā)關稅戰(zhàn)，霸凌行為勢令到國民繼續(xù)受難，美股持續(xù)下挫已敲響喪鐘，昨天港股假后復市率先復活，但現(xiàn)時仍然充滿變數(shù)，內需消費板塊具避險功能，華潤啤酒（00291）應是穩(wěn)健之選，近期股價重現(xiàn)升勢，先后收復10天和20天平均線，不妨考慮趁低吸納。

　　毛利率42.6%創(chuàng)五年新高

　　去年度華潤啤酒收入386.35億元（人民幣，下同），按年減少0.8%；純利47.39億元，按年倒退8%；受惠于啤酒和白酒業(yè)務高端化戰(zhàn)略的持續(xù)發(fā)展，整體毛利率按年上升1.2個百分點至42.6%，創(chuàng)近5年新高。

　　集團擬派末期息每股0.387元，連同中期息0.373元，全年共派息0.76元，派息比率為52%，分紅政策尚算慷慨。

　　若扣除固定資產(chǎn)減值、一次性員工補償和安置費用3600萬元，以及下半年政府補助和出售土地權益所得溢利的特別收入2.66億元，華潤啤酒未計利息及稅項前盈利（EBIT）為63.44億元，按年上升2.9%。

　　年內，集團啤酒業(yè)務營業(yè)額按年下跌1%至364.86億元，但平均售價按年上升1.5%，推動啤酒業(yè)務毛利率上升0.9個百分點至41.1%，實現(xiàn)啤酒銷量108.74億升，按年下降2.5%，但高檔及以上啤酒銷量卻錄得逾9%增幅。至于白酒業(yè)務去年營業(yè)額增加4%至21.49億元，分部毛利率提升5.6個百分點至68.5%。

　　早前，匯豐發(fā)表研究報告表示，在近期關稅威脅的背景下，純國內消費成為“避險天堂”，特別看好啤酒行業(yè)，對多只啤酒股的投資評級均為“買入”，其中給予潤啤目標價為32.7港元。

　　華潤啤酒股價昨日收報28.3港元，上升1.4%。