圖：歐元匯價

　　國際貨幣基金組織（IMF）在其最新的《世界經(jīng)濟展望》報告，調(diào)低了歐元區(qū)在今年的經(jīng)濟增長預(yù)測0.2個百分點，最新預(yù)計只有0.8%的經(jīng)濟增長幅度。然而，IMF預(yù)計歐元區(qū)明年經(jīng)濟增長會加快，增長幅度較今年高0.4個百分點，升至1.2%。雖然IMF對歐元區(qū)在明年的經(jīng)濟增長幅度預(yù)期較今年有所擴大，但這能否進一步給予歐元動力，暫時仍是言之尚早，因為歐元在2月開展的強勁升勢有機會是接近尾聲了，換一個角度看，單從歐元在3個月內(nèi)的強勁上升幅度作衡量，歐元后市的上升空間應(yīng)該未能有更樂觀的預(yù)期。

　　歐元由2月份時的低位1.02100水平急促攀升至1.15680（累計有13.3%升幅）后（累計有13.3%升幅），當中所累積的獲利回吐沽壓固然不少，此外，歐洲央行連續(xù)6個月有減息動作后，投資者對歐洲央行不會就此暫停寬松利率政策的預(yù)期并未有減少，在歐元區(qū)利率今年有機會回落至兩厘以下的推斷，進一步吸納歐元的意欲應(yīng)該會縮減，從而給予歐元壓力。

　　關(guān)稅損經(jīng)濟 減息勢持續(xù)

　　歐洲央行管理委員會在會后聲明內(nèi)表示，降低利率的決定是基于對通脹前景、潛在通脹動態(tài)及貨幣政策傳導力度的最新評估。3月份整體通脹率及核心通脹率都在下降。近幾個月來服務(wù)業(yè)通脹也明顯緩解，當中大多數(shù)潛在通脹指標表明，通脹將會持續(xù)穩(wěn)定在2%的中期目標水準左右。

　　此外，歐元區(qū)經(jīng)濟一直增強抵御全球沖擊的能力，但由于貿(mào)易緊張局勢加劇，增長前景已惡化。不確定性的增加可能會降低家庭和企業(yè)的信心，而市場對貿(mào)易緊張局勢的不利，以及動蕩的反應(yīng)可能會對融資條件產(chǎn)生緊縮影響。

　　在通脹有信心受控，而經(jīng)濟增長可能轉(zhuǎn)壞的情況之下，投資者預(yù)期歐洲央行將繼續(xù)積極減息，這對歐元在高位遇上阻力并且掉頭下跌的影響尤其重要。

　　歐洲央行行長拉加德近日指出，關(guān)稅會損害經(jīng)濟增長，而通脹緊縮之路顯然已經(jīng)在路上，今年通脹預(yù)期可能為2.1%。她更直言，歐元的強勢是違反直覺的。投資者在消化過她的言論后，應(yīng)該會進一步強化歐元已經(jīng)在高位水平遇上阻力的肯定，歐元短線應(yīng)該會逐步回落至1.07000水平。

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