圖：有投資機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為美元資產(chǎn)可能進(jìn)一步下跌，建議增持中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)。

　　美國(guó)肆意發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，嚴(yán)重打擊全球?qū)γ绹?guó)的信任，更暴露出美元資產(chǎn)潛藏巨大下行風(fēng)險(xiǎn)。就算特朗普在關(guān)稅政策的立場(chǎng)稍為軟化，但國(guó)際資金對(duì)美國(guó)股債的投資信心已受到重?fù)簦蛳破鹈涝Y產(chǎn)撤資潮，美國(guó)股債陷入長(zhǎng)期跌浪。

　　美股三大指數(shù)上周反彈2.4%至6.7%，主要是技術(shù)性超賣(mài)反彈，美國(guó)銀行報(bào)告認(rèn)為，股市不確定性持續(xù)，宜趁美股、美元反彈沽貨套現(xiàn)。事實(shí)上，美股基本因素受累關(guān)稅戰(zhàn)急速轉(zhuǎn)壞情況持續(xù)。多間美國(guó)企業(yè)發(fā)出業(yè)績(jī)預(yù)警，其中半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到關(guān)稅政策所重?fù)?，?jù)報(bào)英特爾將會(huì)裁減20%員工，涉及2.18萬(wàn)人，將是英特爾在1968年成立以來(lái)最大規(guī)模裁員，而微軟、亞馬遜亦相繼暫緩?fù)顿Y數(shù)據(jù)中心。

　　因此，特朗普的關(guān)稅政策反而打擊企業(yè)投資美國(guó)的意欲，重振制造業(yè)、讓美國(guó)再次偉大將成為空話。事實(shí)上，美國(guó)受到中國(guó)反制措施的負(fù)面沖擊，美國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展受阻，特斯拉創(chuàng)辦人馬斯克直言其人形機(jī)器人“擎天柱”（Optimus）生產(chǎn)計(jì)劃，正受到中國(guó)對(duì)稀土磁材出口限制的影響。

　　美元現(xiàn)信心危機(jī) 美匯累瀉10%

　　與此同時(shí)，關(guān)稅政策迅速?zèng)_擊美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，作為美國(guó)最大集裝箱港口之一的加利福尼亞州南部的長(zhǎng)灘港，預(yù)期港口船舶數(shù)量將大減近半，相關(guān)物流運(yùn)輸行業(yè)面臨大量失業(yè)。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已支撐不住，迫使特朗普在關(guān)稅政策立場(chǎng)上軟化，例如可能對(duì)進(jìn)口汽車(chē)零件加征關(guān)稅25%做法作出調(diào)整，以紓緩美國(guó)車(chē)企的經(jīng)營(yíng)壓力，特朗普急急轉(zhuǎn)軚打救汽車(chē)業(yè)，可惜的是早知今日，何必當(dāng)初？

　　自特朗普上臺(tái)以來(lái)，全球看淡美元，美匯指數(shù)急速轉(zhuǎn)弱，今年累跌近10%，已出現(xiàn)美元信心危機(jī)的征兆。

　　美國(guó)肆意加征關(guān)稅，占人便宜，已失去全球投資者的信任，從近期美國(guó)股債沽壓沉重可以反映出來(lái)。值得留意的是，關(guān)稅戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn)暴露了全球過(guò)度側(cè)重投資美國(guó)股債資產(chǎn)的脆弱性問(wèn)題，忽視美元資產(chǎn)潛在巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　美股估值見(jiàn)頂 資管減倉(cāng)10%

　　全球最大主權(quán)財(cái)富基金挪威央行投資管理（Norges Bank Investment Management）在今年首季投資虧損400億美元，為六季以來(lái)最差，且尚未反映美國(guó)在4月實(shí)施對(duì)等關(guān)稅的影響，投資出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p手，主要是基金約六成資產(chǎn)都在北美，包括持有美國(guó)科技股及美國(guó)國(guó)債，這對(duì)其他主權(quán)基金、資產(chǎn)管理公司、退休基金而言是一個(gè)重要警號(hào)。近月投資市場(chǎng)大冧市，印證美國(guó)資產(chǎn)不避險(xiǎn)、不安全、有必要適度削減持倉(cāng)，繼而不利美元主導(dǎo)全球地位。

　　避險(xiǎn)升溫 資金流向中國(guó)歐洲

　　其實(shí)，投資大行紛紛看空美國(guó)資產(chǎn)，直指美股估值已見(jiàn)頂，形成長(zhǎng)期跌浪。富瑞集團(tuán)（Jefferies Group）分析認(rèn)為美股、美債、美元可能進(jìn)一步下跌，建議投資者在均衡的投資組合上，增加中國(guó)、歐洲、印度等相關(guān)資產(chǎn)，認(rèn)為美國(guó)資產(chǎn)已觸及歷史高位，美元形成了長(zhǎng)期走弱之勢(shì)。此外，環(huán)球資產(chǎn)管理集團(tuán)駿利亨德森資產(chǎn)管理基金，正研究削減組合中的10%美國(guó)資產(chǎn)，將資金換馬至中國(guó)、中東及歐洲等市場(chǎng)。

　　總而言之，特朗普關(guān)稅政策引發(fā)全球?qū)γ涝Y產(chǎn)投資的抵制，掀起大規(guī)模股價(jià)撤資潮，美國(guó)金融、經(jīng)濟(jì)加速衰落是無(wú)可避免。