圖:低中等收入民眾憂(yōu)慮經(jīng)濟(jì)前景而減少消費(fèi),麥當(dāng)勞股價(jià)持續(xù)受壓。
資金蜂擁流入香港,金管局入市承接港元買(mǎi)盤(pán),反映特朗普百日亂政對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成極大破壞,觸發(fā)資金外流。美國(guó)發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)反累自身經(jīng)濟(jì),企業(yè)投資與個(gè)人消費(fèi)意欲低落、申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)急增及通脹逐步加劇,預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)大衰退即將來(lái)臨。
過(guò)去三個(gè)多月,美國(guó)真的行衰運(yùn)。美股、美債、美元同時(shí)急跌,經(jīng)歷數(shù)十年未見(jiàn)的美元資產(chǎn)拋售潮,而美國(guó)企業(yè)受累關(guān)稅戰(zhàn)而頻發(fā)盈警,科技股巨頭市值出現(xiàn)腰斬。最令人感到意外的是,麥當(dāng)勞首季業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如預(yù)期,原因是低、中等收入民眾憂(yōu)慮經(jīng)濟(jì)前景而減少消費(fèi),上周麥當(dāng)勞股價(jià)持續(xù)受壓。由此引證美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)失速滑坡的情況比預(yù)期之中嚴(yán)重,事實(shí)是經(jīng)濟(jì)由去年第四季增長(zhǎng)2.4%轉(zhuǎn)為下跌0.3%,反映特朗普在今年1月上臺(tái)至今百日,一些倒行逆施的政策如加征關(guān)稅明顯對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成頗大負(fù)面沖擊,可是特朗普卻硬將經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)的責(zé)任推到前朝拜登政府身上。
百日亂政重創(chuàng) 美經(jīng)濟(jì)難翻身
正如美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯所言,特朗普上任一百日,對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是災(zāi)難性,預(yù)期通脹猛漲、失業(yè)率驟升及消費(fèi)信心崩潰。換言之,特朗普百日新政變成為百日亂政,若然特朗普?qǐng)?zhí)迷不悟,美國(guó)經(jīng)濟(jì)將從此一蹶不振,跌進(jìn)深淵而難以翻身。
值得留意的是,根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),表面上是搶在加關(guān)稅之前增加進(jìn)口,以致貿(mào)易赤字創(chuàng)新高,拖累經(jīng)濟(jì)由升轉(zhuǎn)跌,但若仔細(xì)分析,便會(huì)發(fā)現(xiàn)首季消費(fèi)增幅大減,反映美國(guó)民眾憂(yōu)慮關(guān)稅戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)差而減少消費(fèi)開(kāi)支,這便是特朗普政府做的“好事”。近周美國(guó)新申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)比預(yù)期為多,截至4月下旬止,累計(jì)申領(lǐng)救濟(jì)金人數(shù)為191萬(wàn)人,為2021年來(lái)最高。
在首季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中,個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支增速呈現(xiàn)急放慢狀況,由去年第四季的4%顯著減速至1.8%。隨著所謂對(duì)等關(guān)稅落實(shí)及美國(guó)零售商大幅提價(jià),預(yù)期消費(fèi)開(kāi)支將由升轉(zhuǎn)跌,陷入收縮狀態(tài)。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能主要來(lái)自私人消費(fèi),一旦內(nèi)需消費(fèi)“死火”,衰退是無(wú)可避免。市場(chǎng)普遍預(yù)期第二季美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下跌,即連續(xù)兩季收縮,出現(xiàn)技術(shù)性衰退。因此,美國(guó)最快在下半年七至八月確認(rèn)經(jīng)濟(jì)硬著陸。
通脹兇猛 減息難打救經(jīng)濟(jì)
與此同時(shí),美國(guó)物價(jià)迅速上升,一些來(lái)自中國(guó)的生活用品售價(jià)倍數(shù)上升,通脹來(lái)勢(shì)兇猛,私人消費(fèi)勢(shì)必持續(xù)惡化,出現(xiàn)大衰退的可能性愈來(lái)愈高。就算聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾向特朗普跪低減息,恐怕亦難以打救經(jīng)濟(jì),醞釀更嚴(yán)重滯脹危機(jī),引發(fā)更大規(guī)模的美元資產(chǎn)拋售浪潮,危害美國(guó)金融穩(wěn)定,促使更多國(guó)際資金涌入香港,預(yù)期金管局繼續(xù)入市承接港元買(mǎi)盤(pán),銀行體系結(jié)算將顯著增加,充裕流動(dòng)性有利香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
總而言之,全球看淡美國(guó)前景,特朗普正進(jìn)入另一個(gè)百日亂政,美國(guó)金融、經(jīng)濟(jì)將會(huì)持續(xù)動(dòng)蕩不安。