特朗普的關(guān)稅核彈引致全球震驚及市場(chǎng)動(dòng)蕩，前文已談到這將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)“衰漲”并觸發(fā)危機(jī)并禍及全世界。這還將推動(dòng)更深遠(yuǎn)的結(jié)構(gòu)性變化，特別是國(guó)際分工及產(chǎn)能布局的大重組，關(guān)鍵是美國(guó)能否重振制造業(yè)。

　　這方面的一些新動(dòng)向值得留意，首先是美國(guó)企業(yè)在海外產(chǎn)能將大受打擊。蘋(píng)果（AAPL）及特斯拉（TSLA）等更成了重災(zāi)戶，因產(chǎn)品返銷(xiāo)美國(guó)將受關(guān)稅阻壓。跨國(guó)企業(yè)多年經(jīng)營(yíng)的“離岸”業(yè)務(wù)可能一朝垮掉。二戰(zhàn)后美國(guó)引領(lǐng)西方將產(chǎn)能外移以降成本，造就了東亞（如四小龍）及拉美（如墨西哥、巴西等）的工業(yè)化，而美國(guó)工業(yè)則空洞化。現(xiàn)時(shí)特朗普反向而行強(qiáng)調(diào)“返岸”（reshoring），更以關(guān)稅核彈來(lái)推動(dòng)，很可能令長(zhǎng)達(dá)大半世紀(jì)的“離岸”時(shí)代走向終結(jié)。如是則成為世界工業(yè)發(fā)展的又一重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　同時(shí)這次許多低成本生產(chǎn)國(guó)的關(guān)稅率甚高，可達(dá)30%至40%以上。這一招對(duì)美國(guó)及西方企業(yè)將加重打擊。近10年許多西方企業(yè)盛行“中國(guó)＋1”策略，即在以中國(guó)為主產(chǎn)地外再加至少一個(gè)較重要的低成本生產(chǎn)地以降風(fēng)險(xiǎn)。并形成“繞道入美”，避開(kāi)美國(guó)對(duì)中國(guó)入口的高關(guān)稅。許多內(nèi)地企業(yè)和早前進(jìn)入內(nèi)地的臺(tái)企港企，都是“繞道”的積極參與者，現(xiàn)在卻不行了，被特朗普一網(wǎng)打盡。其實(shí)早在特朗普之前，美國(guó)政府打擊中國(guó)貨入口便有“中國(guó)＋N”公式，就是針對(duì)某產(chǎn)品提高關(guān)稅時(shí)除中國(guó)外加上其他國(guó)家如越、柬及孟加拉等，因?yàn)橹T國(guó)的生產(chǎn)多由內(nèi)地或港臺(tái)企業(yè)轉(zhuǎn)來(lái)，從內(nèi)地入口大部分部件組裝。拜登時(shí)代便曾就光伏板入口加稅，在中國(guó)外想加上越柬，但因要推綠化能源故網(wǎng)開(kāi)一面，放過(guò)越柬?，F(xiàn)在特朗普索性將N變?yōu)槿澜缫远沤^漏洞。

　　美生產(chǎn)高度依賴入口材料

　　最終關(guān)鍵是會(huì)有多少制造業(yè)投資流入美國(guó)。特朗普自夸已獲5萬(wàn)億美元投資承諾，有多少可落實(shí)大有疑問(wèn)，且不少與關(guān)稅無(wú)關(guān)，是本來(lái)就要的。美國(guó)企業(yè)有愿意擴(kuò)產(chǎn)者，但也有明言不會(huì)。海外企業(yè)已有裁員停步者，馬克龍更呼吁歐洲企業(yè)暫停在美投資。情況的發(fā)展仍待觀察，但可肯定赴美投資（無(wú)論美企或外企）都面對(duì)一系列負(fù)面因素：（一）美國(guó)政經(jīng)前景差不確定性甚高。（二）擔(dān)心特朗普政策多變，關(guān)稅政策也有不確定性。（三）美國(guó)成本太高。無(wú)論勞工及其他成本都高，如臺(tái)灣評(píng)論指在美設(shè)芯片廠比在臺(tái)投入與建設(shè)時(shí)間都是兩倍?，F(xiàn)時(shí)再加上入口的部件材料等均要加關(guān)稅，令成本更高，而美國(guó)生產(chǎn)很多投入物品均依賴入口。因此海外生產(chǎn)再加關(guān)稅仍有可能比在美生產(chǎn)化算。（四）若真能引入較大量投資，生產(chǎn)將面臨人力人才及物資等各種要素短缺問(wèn)題，爭(zhēng)搶下令成本更高。

　　總之，美國(guó)要重振制造業(yè)殊非輕易之事。