圖：臺積電（TSM.US）

　　臺積電（TSM.US）業(yè)績創(chuàng)新高，今年4月單月收入達3495.67億新臺幣（約115億美元），按年增加48.1%，按季增長22%，單月收入首度突破百億美元。標志其技術領先地位與全球半導體需求持續(xù)火熱，主要原因包括：（1）先進制程需求激增：5納米及3納米產能持續(xù)滿載，蘋果、英偉達、AMD等客戶在美國關稅政策調整前的緊急備貨，帶動高階晶片訂單暴增；（2）地緣政治驅動：特朗普政府取消拜登時代的AI芯片出口限制后，中東市場訂單迅速釋放，沙特阿拉伯、阿聯酋等加速AI基礎設施建設，推動臺積電海外產能利用率提升；（3）技術壟斷優(yōu)勢：臺積電2納米制程研發(fā)進展超前，缺陷密度率已與3納米相當。

　　臺積電在美國的擴產計劃正成為全球供應鏈重組的關鍵節(jié)點。亞利桑那州三座晶圓廠產能已被蘋果、英偉達、AMD、高通等美系大廠全數預訂，客戶積極鎖定美國本土產能。盡管亞利桑那廠成本高企，但隨著經濟規(guī)模擴大與先進制程導入，預期2026年后可逐步轉虧為盈。

　　制程技術領先優(yōu)勢持續(xù)擴大

　　臺積電在制程技術上的領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。2納米制程采用GAAFET架構，市場需求大，臺積電計劃今年底達成月產5萬片，2027年擴產三倍，并于2028年在美國廠導入2納米生產，預料將占全球2納米產能30%。同時，公司正研發(fā)WMCM新型封裝技術，以平面封裝取代中介層，成本降低且散熱效率提升，預計明年應用于蘋果高階機型。

　　臺積電正處于技術、地緣與商業(yè)模式的三重轉折點，其4月業(yè)績突破性增長驗證了先進制程的不可替代性，而美國廠的“政治產能”與2納米技術的“需求虹吸效應”，更鞏固其在全球半導體生態(tài)的核心地位。短期內，地緣政策波動與成本壓力仍是挑戰(zhàn)，但憑借技術話語權與客戶黏著度，臺積電將持續(xù)主導AI時代的算力基礎建設，成為重塑全球科技權力格局的關鍵力量。

　　股價走勢方面，臺積電于130美元似乎形成了“雙底”支持，而今年年初225美元正是其歷史高位。若看好臺積電日后2納米制程研發(fā)能夠普及于各大科技巨頭應用上，可部署190美元買入，在不跌穿150美元的前提下可長線持有。

　?。ㄗ髡邽楦煌咀C券高級策略師，證監(jiān)會持牌人士，并無擁有上述股份）