圖：康方生物（09926）

　　近期外企部署中國本土研發(fā)額藥物來擴充產品線的趨勢加深。繼諾和諾德和默沙東分別投資了2億美元用于引進癌癥和心血管藥物后，輝瑞近日亦斥資60.5億美元與三生製藥（01530）達成協(xié)議，就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707達成全球開發(fā)與商業(yè)化協(xié)議，并對三生製藥進行1億美元股權投資和中國商業(yè)化選擇權。該筆交易不僅創(chuàng)中國藥企許可交易新紀錄，還令三生製藥未來最多可獲得近5億美元的后續(xù)資金。

　　GlobalData統(tǒng)計數據顯示，2024年中國藥企的授權交易規(guī)模達全球創(chuàng)新藥授權的近三成，創(chuàng)歷史新高。顯示國際資本對中國創(chuàng)新藥的認可度持續(xù)增強，中國優(yōu)質藥企有望迎來更多發(fā)展空間。

　　研發(fā)數據亮麗 有助估值提升

　　康方生物（09926）近日公布依沃西HARMONi-2 OS數據、宣布依沃西1L PD-L1+ NSCLC適應癥中國獲批，以及宣布HARMONi-6試驗達到PFS主要終點，為依沃西未來在國際3期試驗的成功提升了信心及可預見性。同時，集團亦更新了AK112-303的OS數據，在IIT人群中，在39%成熟度進行時的OS期中分析（本次分析α分配值僅為0.0001）結果顯示依沃西對比帕博利珠單抗OS HR=0.777，降低死亡風險22.3%。料諸多利好數據，有望為集團帶來估值的提升機會、重塑全球PD-1/PD-L1格局，連同近期中國醫(yī)藥行業(yè)的紅利支撐下，有望為集團帶來更多發(fā)展空間。

　　核心產品方面，集團旗下卡度尼利和依沃西在去年醫(yī)保談判中已獲成功納入。目前醫(yī)院準入及覆蓋快速擴大，已納入全國各省份的雙通道目錄，和1000家醫(yī)院達成準入合作，核心醫(yī)院覆蓋率達到80%，正式準入率達到30%，銷售增長值得期待，料有望為集團未來貢獻更多盈利。

　　（作者為香港股票分析師協(xié)會主席、證監(jiān)會持牌人士，并未持有上述股份）