美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策令人眼花繚亂。他決心摧毀北美經(jīng)濟(jì)一體化，隨后又對符合《美墨加協(xié)議》的大部分商品推出豁免規(guī)定。他祭出令人瞠目結(jié)舌的所謂“對等關(guān)稅”，旋即又宣布暫緩90天。意識到對中國商品征收高額關(guān)稅不可持續(xù)后，又宣布豁免大部分消費(fèi)類電子產(chǎn)品關(guān)稅。

　　特朗普猶如一名自大又好斗的拳手，揮出的拳看似剛猛，實(shí)際上漏洞百出。也許其支持者會(huì)認(rèn)為，特朗普反復(fù)無常的政策旨在制造一種“激進(jìn)的不確定性”，試圖逼其他國家作出讓步。究竟特朗普搖擺不定的政策是否隱藏著其他計(jì)算？筆者試從當(dāng)前形勢分析。

　　美國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的原因有三：一是重新平衡雙邊貿(mào)易；二是降低財(cái)政赤字；三是復(fù)興本地制造業(yè)。總體目標(biāo)是2026年中期選舉前交出經(jīng)濟(jì)佳績。

　　目前，美國的貿(mào)易赤字為1.3萬億美元。特朗普聲稱其他國家利用全球貿(mào)易體系剝削美國利益，并試圖是筑起一道由關(guān)稅、技術(shù)壁壘和金融武器構(gòu)成的高墻，透過向貿(mào)易伙伴加征高額關(guān)稅，從而減少貿(mào)易逆差或達(dá)到政治目的。

　　其次，2024年美國的財(cái)政赤字為2.2萬億美元，占GDP的6.9%。美國財(cái)政部想從關(guān)稅中籌集足夠資金，將赤字降至占GDP的3%以下，甚至騰出財(cái)政空間減稅。提高收入同時(shí)，特朗普也透過政府效率部（DOGE）削減政府開支。DOGE至今已削減1600億美元的聯(lián)邦預(yù)算，約占他承諾節(jié)省2萬億美元的8%。

　　關(guān)稅戰(zhàn)不能修復(fù)貿(mào)易體系

　　最后，特朗普將美國制造業(yè)空洞化完全歸咎于國際貿(mào)易。他不滿全球化間接幫助中國實(shí)現(xiàn)全球供應(yīng)鏈的主導(dǎo)地位，于是希望透過設(shè)置關(guān)稅高墻，迫使企業(yè)將生產(chǎn)遷回美國。

　　特朗普想用關(guān)稅政策為美國當(dāng)前的問題止血，也急欲拿出成績安撫選民和華爾街。他所采取的策略是先來一輪強(qiáng)硬猛攻，施加最大壓力，再以此為基礎(chǔ)展開談判，因?yàn)槊绹幌霃目山邮艿淖畹忘c(diǎn)開始，而是希望從對方勉強(qiáng)可承受的最高點(diǎn)達(dá)成協(xié)議。

　　筆者猜測特朗普“關(guān)稅西洋拳”的套路僅止于此，但現(xiàn)實(shí)又是否如他所想？

　　平衡貿(mào)易方面，花旗銀行估算，如果美國對中國征收70%的關(guān)稅，以及對其他國家征收45%統(tǒng)一關(guān)稅，將可增加近1.4萬億美元的收入，不但消除了與中國、歐盟、加拿大和墨西哥的貿(mào)易逆差，而且令美國對所有國家的雙邊貿(mào)易回升至30%的可接受水平。當(dāng)然，這樣的估算是基于對方?jīng)]有采取反制措施。根據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究院數(shù)據(jù)，如果加拿大和墨西哥向美國征收等額關(guān)稅，美國對兩國的出口可能下跌60%。因此，關(guān)稅戰(zhàn)不能修復(fù)全球貿(mào)易體系，反而會(huì)令情況變得更糟。

　　財(cái)政赤字方面，特朗普首個(gè)任期的數(shù)據(jù)表明，增加關(guān)稅的成本大部分會(huì)轉(zhuǎn)嫁給美國消費(fèi)者。隨著進(jìn)口商品價(jià)格提高，需求與進(jìn)口貨量實(shí)際上會(huì)下降。特朗普政府按照自由貿(mào)易時(shí)期的雙邊貿(mào)易絕對值，預(yù)期關(guān)稅將為聯(lián)邦政府創(chuàng)造巨額收入，有明顯的邏輯謬誤。

　　自1975年以來，美國每年都出現(xiàn)貿(mào)易逆差，但它依然是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。貿(mào)易逆差的根本驅(qū)動(dòng)力是美國國民收入增長及較低的儲(chǔ)蓄率，一定程度上反映了其消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)模式。以中美貿(mào)易為例，美國在雙邊貿(mào)易中所占的比例僅從2009年的19.5%增加至2024年的24.5%。然而，這15年間美國人均GDP卻有74%的增長。事實(shí)證明，以往行之有效的全球化貿(mào)易體系并未妨礙美國經(jīng)濟(jì)。特朗普的關(guān)稅政策反倒是妨礙自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石。

　　至于制造業(yè)回歸，筆者幾乎肯定不會(huì)大規(guī)模發(fā)生。美國工業(yè)投入品中約三分之一依賴進(jìn)口。關(guān)稅正在推高原材料、零部件和機(jī)器等成本。一些人認(rèn)為自動(dòng)化可克服美國人力成本高昂的短板。然而，美國制造業(yè)進(jìn)行自動(dòng)化改革似乎還有很長的路要走。據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2023年美國安裝了3.7萬臺工業(yè)機(jī)器人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國的27.6萬臺。

　　事實(shí)上，將生產(chǎn)線回流遠(yuǎn)比特朗普所宣傳的困難。即使受到關(guān)稅保護(hù)或政府補(bǔ)貼，建立和運(yùn)作一間工廠需要長期投入，資本支出龐大，回報(bào)期也十分長。關(guān)稅本身帶來市場不確定性，妨礙建廠投資決定。將來若民主黨上臺執(zhí)政也可能推翻特朗普的激進(jìn)政策，令投資方蒙受風(fēng)險(xiǎn)。

　　制造業(yè)不可能全面回美

　　再者，在美國重啟紡織、玩具、家具等低技術(shù)工業(yè)根本無法與亞洲出口國競爭。若論高技術(shù)含量的生產(chǎn)，往往涉及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游公司，重建如此全面成熟的工業(yè)基礎(chǔ)絕非易事。

　　特朗普要重振美國制造業(yè)，歸根究柢是緬懷1940年代以前，美國占全球制造業(yè)產(chǎn)出一半以上，白人工薪階層迅速增長，中產(chǎn)階級生活穩(wěn)定。他抱怨去工業(yè)化是經(jīng)濟(jì)疲軟的根源，但制造業(yè)就業(yè)崗位減少恰恰是生產(chǎn)力提高的結(jié)果。

　　2012年至2020年間，中國制造業(yè)附加值從約16.98萬億元人民幣增長至26.6萬億元，全球制造業(yè)占比由22.5%提升至近30%。根據(jù)國家第七次人口普查，2020年制造業(yè)從業(yè)員約有1.14億人，較2010年末減少了兩千多萬人。一升一降代表生產(chǎn)自動(dòng)化和智能化正逐步取代人手，而年輕一代也傾向于投身服務(wù)業(yè)?，F(xiàn)在特朗普試圖透過關(guān)稅手段讓制造業(yè)回歸美國，實(shí)際上對改善經(jīng)濟(jì)的幫助有限。

　　總之，特朗普挑起貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)背后似乎有其理念和策略，但總的來說，盡管關(guān)稅戰(zhàn)力度看似剛猛，思慮卻是粗枝大葉。筆者將在下一篇分析國家應(yīng)對特朗普“關(guān)稅西洋拳”之道。

　　立法會(huì)議員