LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)迎來年內(nèi)首次調(diào)整。中國人民銀行(下稱，人行)周二(5月20日)發(fā)布的五月1年和5年期以上LPR分別報(bào)3%、3.5%，均較前值下降10個基點(diǎn)。同日，工行、農(nóng)行、中銀、建行、交行和郵儲銀行均下調(diào)人民幣存款利率，最大降幅25個基點(diǎn)。分析稱，LPR下行可紓解銀行凈息差壓力，進(jìn)一步降低新增購房和存量房貸成本，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期，降低居民提前償債意愿，邊際促進(jìn)居民消費(fèi)購買力，而相關(guān)銀行下調(diào)存款利率，有助于保持息差基本穩(wěn)定，提升穩(wěn)健發(fā)展能力，預(yù)計(jì)6月政策利率(7天期逆回購)仍有望下調(diào)10基點(diǎn)。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼指出，LPR由7天期逆回購操作利率加點(diǎn)而來，鑒于5月8日政策利率已下調(diào)10個基點(diǎn)，本月LPR下降符合預(yù)期，可繼續(xù)推動社會綜合融資成本下降，進(jìn)一步激發(fā)有效融資需求，提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。隨著LPR的下降，疊加公積金貸款利率的下調(diào)，居民住房消費(fèi)支出將進(jìn)一步降低，這有助于提振居民消費(fèi)意愿和能力。

　　利率定價(jià)勿內(nèi)卷競爭

　　華福證券研究所副所長、首席宏觀及非銀地產(chǎn)分析師秦泰表示，人行月初已宣布下調(diào)政策利率10個基點(diǎn)至1.4%，本月1年和5年期以上LPR同等幅度的下行符合預(yù)期。此次調(diào)整有望進(jìn)一步降低新增購房和存量房貸成本，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期，并在降低居民提前償債意愿的同時(shí)，邊際促進(jìn)居民消費(fèi)購買力。

　　上海中原地產(chǎn)市場分析師盧文曦認(rèn)為，本月LPR的下行可視為市場預(yù)期的兌現(xiàn)，有助于提振樓市信心，體現(xiàn)了金融管理部門對房地產(chǎn)市場的呵護(hù)，“對購房者而言，LPR下行直接降低了置業(yè)總成本”。他并指，盡管LPR僅下行10個基點(diǎn)，但按100萬元(人民幣，下同)房貸、30年等額本息還款估算，每月可節(jié)省50元左右，其整體累積效應(yīng)較為明顯。

　　“LPR下降并不直接意味著新增房貸利率一定下降。”董希淼提醒，房貸實(shí)際利率由LPR與加點(diǎn)組成，其中，加點(diǎn)可以是正，亦可為負(fù)。加點(diǎn)是各家銀行依據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債、資金成本、市場競爭等因素綜合考量，各家銀行不一定完全一致。他舉例說，廣州地區(qū)銀行加點(diǎn)從“減60個基點(diǎn)”調(diào)整為“減50個基點(diǎn)”，旨在令房貸實(shí)際利率維持3%以上。無論個人消費(fèi)貸抑或房貸，都督促機(jī)構(gòu)不要“內(nèi)卷式競爭”，保持合理定價(jià)水平，年利率一般不低于3%，此舉有助于維護(hù)正常市場秩序，利于銀行保持息差基本穩(wěn)定。

　　六大行存息同步調(diào)降

　　記者留意到，周二國有六大行均宣布，下調(diào)人民幣存款利率，最大降幅25個基點(diǎn)。以工行為例，其活期利率下調(diào)5個基點(diǎn)至0.05%;定期整存整取三月期、半年期、一年期、二年期均下調(diào)15個基點(diǎn)，分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%;三年和五年期均下調(diào)25個基點(diǎn)，分別至1.25%和1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息三種期限均下跌15個基點(diǎn)。7天期通知存款利率下調(diào)15個基點(diǎn)至0.3%。

　　董希淼留意到，近年來存款利率延續(xù)降勢，但不同商業(yè)銀行因市場競爭、客戶定位、負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素存在差異，其存款利率調(diào)整的節(jié)奏、幅度各有不同。通常存款利率下調(diào)沿著“大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、中小銀行”的路徑傳導(dǎo)。部分銀行調(diào)整大額存單、定期存款、協(xié)定存款等產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃，以及下架智能通知存款產(chǎn)品，旨在降低存款利率，中小銀行受品牌形象等因素影響，吸收存款能力相對較弱，以往普遍以較高利率吸引客戶，因此利率下調(diào)空間更大。

　　董希淼又指，下調(diào)存款利率、壓降負(fù)債成本，有助于銀行保持息差基本穩(wěn)定，提升其穩(wěn)健發(fā)展能力。隨著存款利率的走低，以及居民預(yù)期的改善，資本市場、理財(cái)市場的吸引力或續(xù)增強(qiáng)。未來在推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降背景下，商業(yè)銀行息差收窄壓力依然較大，預(yù)計(jì)將繼續(xù)下調(diào)存款利率，以進(jìn)一步壓降資金成本，減緩息差縮窄壓力。他建議，除下調(diào)存款利率外，商業(yè)銀行還應(yīng)減少對存款的利息補(bǔ)貼，以及利息之外的費(fèi)用，持續(xù)壓降存款隱性成本。

　　下半年LPR或續(xù)下行

　　展望未來，董希淼坦言，未來若政策利率和存款利率繼續(xù)降低，加之金融機(jī)構(gòu)資金成本持續(xù)下行，LPR就仍有下降空間和可能。他判斷，今年三、四季度LPR或再下降1到2次，累計(jì)幅度或10至20個基點(diǎn)，但對LPR等利率下降的節(jié)奏、幅度，不宜持過高期待，“后續(xù)LPR變動需在穩(wěn)增長、穩(wěn)息差、穩(wěn)匯率、穩(wěn)外貿(mào)等多重目標(biāo)中保持動態(tài)平衡”。

　　“降息過程中，商業(yè)銀行凈息差收窄或引發(fā)銀行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健性下降問題。”秦泰補(bǔ)充說，人行一季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》新增平衡好“支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系”之要求，加之“降低銀行負(fù)債成本”的明確要求，降準(zhǔn)等低成本數(shù)量型工具，以及再貸款利率下調(diào)等價(jià)格型工具的使用或更趨活躍。他續(xù)稱，不排除6月再度實(shí)施10個基點(diǎn)降息的可能性，“我們維持今年全年‘活躍降準(zhǔn)’100至150個基點(diǎn)的判斷不變”。

　　盧文曦相信，“2字頭”利率或成為未來市場主流貸款利率水平，貸息的進(jìn)一步下行有助于促進(jìn)市場消費(fèi)，釋放樓市剛需和改善型購買力。從“穩(wěn)樓市”角度看，不排除年內(nèi)進(jìn)一步降息的可能，利率調(diào)降可推動房地產(chǎn)市場向好的趨勢方向發(fā)展。