圖：美匯指數(shù)

　　還有兩個(gè)星期便完結(jié)今年第一季度，美匯指數(shù)仍未見到有反彈回升的勢頭。美匯1月初于109.96水平遇上阻力后，便展現(xiàn)下跌走勢，雖然2月初再一次有力反彈至109.86附近，但這一次未能在該水平站穩(wěn)，開始展現(xiàn)節(jié)節(jié)下跌走勢，而跌勢在3月一開始時(shí)變得急劇，一度低走至103.17水平這一年內(nèi)低位。

　　聯(lián)儲(chǔ)議息左右美匯

　　當(dāng)美股市場迎來一波大幅度下跌的時(shí)候，投資者歸咎于特朗普開打關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，對美國經(jīng)濟(jì)造成不可逆轉(zhuǎn)的傷害，從而令美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。當(dāng)然，在數(shù)據(jù)上暫時(shí)未有足夠的證據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)衰退的強(qiáng)烈信號(hào)。有見及此，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特隨即現(xiàn)身駁斥美國經(jīng)濟(jì)衰退的揣測，他指出，有很多理由對美國經(jīng)濟(jì)感到樂觀，當(dāng)中減稅措施預(yù)計(jì)會(huì)在第二季度推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)、投資及工資增長，從而抵銷關(guān)稅不利影響。而特朗普也作出解畫，表示看不到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的情況，他認(rèn)為美國將會(huì)繁榮，更聲稱可以用簡單的方法或困難的方法來達(dá)到，特朗普指出困難的方法正是他現(xiàn)在所做的，但結(jié)果會(huì)是好20倍。然而他們二人的言論未有對美匯指數(shù)構(gòu)成任何正面的推動(dòng)，說到底，市場人士應(yīng)該更關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)局在今年打后的利率政策方向，要是加息的步伐比預(yù)期更急的話，這樣應(yīng)利好美元。

　　聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾日前在一個(gè)美國貨幣政策論壇上的言論，應(yīng)該會(huì)為美匯見底反彈提供一些重要的推動(dòng)力。鮑威爾指出，新政府正在四個(gè)不同領(lǐng)域?qū)嵤┲卮笳咦兏铮嘿Q(mào)易、移民、財(cái)政政策和監(jiān)管。這些政策變化的淨(jìng)效應(yīng)將對經(jīng)濟(jì)和貨幣政策路徑產(chǎn)生重要影響。盡管這些領(lǐng)域尤其是貿(mào)易政策最近取得了一些進(jìn)展，但這些變化及其可能產(chǎn)生的影響的不確定性仍然很高。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)局解析傳入的資訊時(shí)，會(huì)專注于隨著前景的演變將信號(hào)與雜訊分離。我們不必太急，只需等待更清晰的答案。

　　加息壓力大于減息

　　在高度不確定性的前景下，有理由相信聯(lián)儲(chǔ)局為了應(yīng)對通脹隨時(shí)重臨，在下一次改動(dòng)利率時(shí)，應(yīng)會(huì)是加息而不是減息，這對美匯指數(shù)短期間能夠逐步回升至107.50水平應(yīng)有重要推動(dòng)力。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融集團(tuán)首席分析師）