圖：美團(tuán)（03690）

　　當(dāng)內(nèi)地外賣市場(chǎng)陷入價(jià)格內(nèi)捲，美團(tuán)（03690）正悄然開辟第二戰(zhàn)線。7月1日，美團(tuán)宣布“浣熊食堂”全面啟動(dòng)，集團(tuán)計(jì)劃三年內(nèi)在全國投建1200家集中式外賣廚房。有別于傳統(tǒng)共用廚房的“二房東”模式，浣熊食堂以“明廚亮灶＋全流程管控”重構(gòu)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：食材采購可溯源、后廚操作即時(shí)直播、餐品封簽配送，消費(fèi)者可全程“云監(jiān)工”。

　　美團(tuán)押注浣熊食堂的本質(zhì)，是將競(jìng)爭(zhēng)維度從價(jià)格轉(zhuǎn)向信任與效率。（1）全鏈條控食安：入駐商家無論自供或通過美團(tuán)快驢進(jìn)貨，均需接入供應(yīng)鏈追溯系統(tǒng)，執(zhí)行“食安日記”和封簽技術(shù)，美團(tuán)則生成“食品安全指數(shù)”納入考核；（2）資料化提效率：依托美團(tuán)訂單熱力圖精準(zhǔn)選址，平衡商戶流量與租金成本；支援跨品牌拼單配送，店長(zhǎng)動(dòng)態(tài)拆單保時(shí)效；（3）千億生態(tài)投入：配套投入1000億元，包括硬體補(bǔ)貼、流量扶持及20萬家“明廚亮灶”直播門店拓展。

　　AI基建投百億 攻即時(shí)零售

　　在即時(shí)零售激戰(zhàn)正酣時(shí)，美團(tuán)將目光投向更廣闊的藍(lán)海。美團(tuán)核心本地商業(yè)CEO王莆中披露，2024年中國服務(wù)零售規(guī)模達(dá)7萬億元人民幣，但線上化率僅9%。美團(tuán)正以AI為杠桿撬動(dòng)這片洼地：2030年將該比例提升至25%，孵化300個(gè)千店品牌。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，美團(tuán)每年投入超百億元研發(fā)AI基礎(chǔ)設(shè)施，啟動(dòng)平臺(tái)積累的630萬商戶資源。美團(tuán)計(jì)劃投入10億級(jí)行銷資源與百億補(bǔ)貼強(qiáng)化用戶心智。AI數(shù)字員工降本增效：推出客服／排班／運(yùn)營(yíng)／店長(zhǎng)四類AI助手，覆蓋20余行業(yè)。

　　面對(duì)流量紅利枯竭，美團(tuán)探索出區(qū)別于微信、抖音的第三類超級(jí)APP路徑：（1）高頻剛需切入：以餐飲配送為支點(diǎn)，延伸至全品類即時(shí)零售，實(shí)現(xiàn)用戶日均打開頻次8.3次的超高黏性；（2）履約能力筑墻：重投入建設(shè)騎手網(wǎng)絡(luò)與供應(yīng)鏈，DoorDash案例證明該模式能以更低流量成本獲取活躍用戶；（3）無邊界擴(kuò)張：從“浣熊食堂”的實(shí)體基建到服務(wù)零售的AI滲透，始終圍繞“Food+Platform”核心拓展場(chǎng)景。

　　美團(tuán)戰(zhàn)略已清晰呈現(xiàn)三角框架：浣熊食堂解決實(shí)物消費(fèi)信任痛點(diǎn)，服務(wù)零售開拓非標(biāo)藍(lán)海，AI技術(shù)成為降本提效的底層引擎。當(dāng)行業(yè)沉迷補(bǔ)貼戰(zhàn)，美團(tuán)選擇深耕產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值——用食安基建重新定義外賣，以AI撬動(dòng)7萬億服務(wù)數(shù)位化，最終構(gòu)筑超級(jí)APP的生態(tài)高墻。這場(chǎng)戰(zhàn)役不再關(guān)乎單一業(yè)務(wù)勝負(fù)，而在于生態(tài)協(xié)同的終極效率。

　　（作者為富途證券高級(jí)策略師，證監(jiān)會(huì)持牌人士，并無持有上述股份）