圖：金價(jià)走勢

　　上周，美元指數(shù)下探收跌，國際原油反彈收復(fù)前周部分跌幅，現(xiàn)貨黃金反彈上漲。市場受地緣局勢緩和、美國總統(tǒng)特朗普關(guān)稅政策不確定性、美國債務(wù)與財(cái)政政策、非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期等因素影響。本周，特朗普關(guān)稅政策實(shí)施、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑、全球經(jīng)濟(jì)?復(fù)蘇前景將是金價(jià)核心驅(qū)動(dòng)因素，需警惕地緣政治和貿(mào)易政策引發(fā)市場情緒波動(dòng)。

　　過去一周，美伊計(jì)劃重啟核談判，伊朗愿參與，但不停止鈾濃縮活動(dòng)；美國暫停對烏部分軍援，特朗普強(qiáng)調(diào)希望迅速結(jié)束俄烏沖突。貿(mào)易方面，特朗普宣布美越達(dá)成貿(mào)易協(xié)議；并取消對中國部分企業(yè)出口限制，推進(jìn)中美談判；加拿大取消數(shù)字服務(wù)稅，美加談判恢復(fù)；特朗普計(jì)劃下調(diào)關(guān)稅稅率至10%到20%。不過，歐盟、印尼、印度分別以不同立場應(yīng)對美方貿(mào)易政策。特朗普簽署“大而美”法案，稱促經(jīng)濟(jì)發(fā)展，媒體及美銀則警示風(fēng)險(xiǎn)。美國6月非農(nóng)數(shù)據(jù)向好，市場下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。在特朗普施壓下，鮑威爾維持觀望立場。美財(cái)政部傾向增短期債發(fā)行，或影響美聯(lián)儲(chǔ)政策。國際局勢和經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)復(fù)雜多變，令黃金震蕩收漲。

　　地緣及議息等問題 續(xù)影響黃金

　　美聯(lián)儲(chǔ)鴿派預(yù)期增強(qiáng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)降溫，以及貿(mào)易談判進(jìn)展推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。本周對等關(guān)稅大限進(jìn)入最后談判窗口，特朗普要求8月1日起對貿(mào)易伙伴實(shí)施更高單邊關(guān)稅，施壓談判進(jìn)程。印度在WTO提議對美汽車關(guān)稅反制，貿(mào)易戰(zhàn)陰云未散。伊朗堅(jiān)持鈾濃縮活動(dòng)并暫停與國際原子能機(jī)構(gòu)合作，或引發(fā)新沖突，復(fù)雜化談判前景。此外，特朗普公開批評美聯(lián)儲(chǔ)政策，稱已物色潛在提名人選，美國財(cái)長貝森特則堅(jiān)稱關(guān)稅未推升通脹。如果這些因素緩和，將不利黃金；但若不確定性增加，則支撐黃金避險(xiǎn)需求。

　　技術(shù)分析，周線金價(jià)位于布林中軌上，KD死叉，日線通道收窄KD即將死叉，短期有震蕩上攻機(jī)會(huì)。關(guān)鍵阻力3374至3404美元，突破3404或延續(xù)漲勢；關(guān)鍵支撐3222至3277美元，跌破3222美元或下探震蕩。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團(tuán)成員）高級(jí)分析師）