申萬宏源•2025資本市場夏季策略會今日(6月10日)拉開帷幕，申萬宏源證券執(zhí)委會成員、研究所董事長周海晨在策略會開幕致辭時表示，年初以DeepSeek為代表的人工智能突圍發(fā)展，引發(fā)全球投資者對中國科技資產(chǎn)的價值重估;另一方面，以創(chuàng)新藥和新消費為代表的新力量亦加速蓄勢，中國IP開始走向全球。他認(rèn)為，美國所謂“對等關(guān)稅”政策已引致全球金融市場劇烈波動，在全球經(jīng)濟金融秩序加速重構(gòu)背景下，中國正處在全球政治經(jīng)濟格局重塑的關(guān)鍵時點。

　　申萬宏源證券執(zhí)委會成員、研究所董事長周海晨指出，2020年以來，全球資本加速向美國市場聚集的趨勢正呈現(xiàn)明顯扭轉(zhuǎn)態(tài)勢，上月以來外資投行紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟增速目標(biāo)，并對中國股市給出“超配”建議(受訪者供圖)

　　“美國‘對等關(guān)稅’加速了全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的重構(gòu)。”周海晨指出，多邊貿(mào)易體系、治理規(guī)則和地緣政治格局的變化，引發(fā)全球金融市場劇烈波動。“對等關(guān)稅”政策推出以來，美元指數(shù)迅速跌穿100點，以黃金、比特幣為代表的避險資產(chǎn)價格持續(xù)錄得歷史新高，全球需求預(yù)期的轉(zhuǎn)弱亦帶動原油、銅鋁等大宗商品價格快速走低。

　　“超配中國”成全球投資界共識

　　周海晨觀察到，受美國政策穩(wěn)定性下降和美國經(jīng)濟增長承壓的雙重影響，“去美元化”成為當(dāng)前全球投資者關(guān)注的焦點，國際資本快速從美國流向其它市場。在此過程中，德國、中國香港市場成為跨境資金凈流入的主要區(qū)域。他補充說，年初以來恒生科技指數(shù)累計升幅超20%，是全球表現(xiàn)最強勁的指數(shù)之一，“2020年以來全球資本加速向美國市場聚集的趨勢，正呈現(xiàn)明顯的扭轉(zhuǎn)態(tài)勢”。

　　今年是“十四五”規(guī)劃收官和“十五五”規(guī)劃制定的重要銜接點。周海晨坦言，“十四五”期間中國經(jīng)濟整體維持中高速增長，2021至2024年期間，中國GDP實際增速均值達(dá)4.7%，要實現(xiàn)2035年遠(yuǎn)期目標(biāo)，“十五五”期間經(jīng)濟增速不能明顯下滑。他續(xù)稱，為更好實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長，去年9月以來中央持續(xù)加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，得益于政策的“靠前發(fā)力、協(xié)同發(fā)力”，今年一季度中國GDP同比實現(xiàn)5.4%的增長，房地產(chǎn)市場價格和銷量開始“止跌企穩(wěn)”，三大債務(wù)風(fēng)險明顯緩解。

　　周海晨說，全國各地目前正抓緊制定“十五五”規(guī)劃，對長期困擾中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)生增長動力問題、收入結(jié)構(gòu)分配問題、產(chǎn)業(yè)鏈競爭力及區(qū)域結(jié)構(gòu)性失衡問題等都將進行系統(tǒng)部署，通過全面深化改革，持續(xù)夯實經(jīng)濟增長動能。在中短期政策協(xié)同發(fā)力下，5月以來外資投行紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟增速目標(biāo)，并對中國股市給出“超配”建議。

　　中國成本輪科技革命重要參與者

　　談到中國科技創(chuàng)新話題時，周海晨提醒，近年來以“人工智能、量子計算、生物技術(shù)、新能源”等為代表的前沿領(lǐng)域不斷取得突破，科技革命正改寫全球生產(chǎn)和生活方式，并對金融投資帶來深遠(yuǎn)影響，“我們正處在新一輪全球科技革命的新起點”。他強調(diào)，中國是本輪科技革命的重要參與者，以DeepSeek、通義千問為代表的大模型在多項國際基準(zhǔn)測試中表現(xiàn)亮眼，中科大“九章”光量子計算機亦不斷刷新全球算力新紀(jì)錄。

　　科技研發(fā)投入方面，周海晨說，2024年中國全社會研發(fā)經(jīng)費占GDP比重達(dá)2.68%，中國在人工智能、新能源等領(lǐng)域的專利申請量和授權(quán)量常年位居全球首位。世界知識產(chǎn)權(quán)組織的報告顯示，2023年中國在“全球創(chuàng)新指數(shù)”的排名位列第11位，是前30名中唯一的中等收入經(jīng)濟體。中國科技力量的崛起也推動近年來A股市場涌現(xiàn)出一批科創(chuàng)新力量，成為推動資本市場走穩(wěn)走強的重要基石。

　　周海晨表示，作為一流的投行及投資機構(gòu)，申萬宏源始終致力于通過提升專業(yè)能力來更好服務(wù)客戶、服務(wù)股東、服務(wù)國家戰(zhàn)略。他說：“面對時代巨變，我們希望通過專業(yè)研究、專業(yè)投融資及銷售交易服務(wù)，更好助力各類投資者，在滄海橫流中堅定前行方向。”